繼續(xù)教育股-成人教育龍頭股

8月8日，與A股教育股板塊集體顯然回調(diào)不同，港股教育股集體上漲。

截至收盤，港股東軟教育（09616.HK）、天立國(guó)際控股（01773.HK）、思考樂教育（01769.HK）、中國(guó)東方教育（00667.HK）等教育股漲幅均超2%，卓越教育集團(tuán)（03978.HK）、中教控股、新東方等跟漲。其中，卓越教育集團(tuán)早盤一度大漲9.15%，領(lǐng)漲整個(gè)板塊，只不過午后股價(jià)有所走弱。

消息面上，近期，港股市場(chǎng)中多家教育股，如新東方、粉筆及卓越教育集團(tuán)等，發(fā)布了其2024年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告及財(cái)報(bào)，均呈現(xiàn)出良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。與此同時(shí)，隨著近期一系列利好政策的出臺(tái)，教育股的估值修復(fù)論逐漸獲得了眾多投資者的認(rèn)同，市場(chǎng)炒作情緒亦顯著升溫。

譬如，今日異動(dòng)的卓越教育集團(tuán)，2024年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)亮眼。

8月8日晚間，卓越教育集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，公司收益3.17億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)68.1%;歸母凈利潤(rùn)為5452.7萬元，同比增長(zhǎng)160.7%;每股基本盈利7.25分。

對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，主要?dú)w功于素質(zhì)教育業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。其次，在2023年上半年，市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致該期間的收入較低。

卓越教育集團(tuán)是深耕華南地區(qū)的K12 教育龍頭，在“雙減”政策實(shí)施后，該公司積極轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育，實(shí)現(xiàn)素質(zhì)教育、高中及職教輔導(dǎo)項(xiàng)目、全日制復(fù)習(xí)三部分業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。

2024年上半年，素質(zhì)教育板塊收入1.18億元，同比暴增320.9%，成為公司收入增長(zhǎng)的第二曲線。全日制復(fù)習(xí)收入1.24億元，同比增長(zhǎng)19.7%，高中及職教輔導(dǎo)項(xiàng)目收入7554.8萬元，同比增長(zhǎng)31.9%。

除了卓越教育集團(tuán)，港股其他上市教育公司也紛紛業(yè)績(jī)報(bào)喜，教育行業(yè)業(yè)績(jī)明顯回暖。

以頭部企業(yè)新東方（EDU.US）（09901.HK）為例，新東方2024財(cái)年凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)43.9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.6%。此外，粉筆（02469.HK）、思考樂教育（01769.HK）今年上半年業(yè)績(jī)也超市場(chǎng)預(yù)期。

國(guó)海證券指出，受過去三年政策和業(yè)務(wù)環(huán)境的影響，教育行業(yè)逐步完成了自身的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。2023年開始行業(yè)增長(zhǎng)修復(fù)，無論是全國(guó)化品牌機(jī)構(gòu)、區(qū)域性教培還是線上機(jī)構(gòu)，都積極適配了新環(huán)境新要求，在收入端和利潤(rùn)端呈現(xiàn)良好趨勢(shì)。

與此同時(shí)，在政策層面，教育行業(yè)也迎來了積極信號(hào)。

8月3日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，該政策提到的推動(dòng)教育和培訓(xùn)消費(fèi)，在“雙減”后屬于首次，這被市場(chǎng)解讀為利好。

事實(shí)上，此“教培”消費(fèi)并非之前的K12學(xué)科培訓(xùn)，而是以職業(yè)教育、成人教育及非學(xué)科培訓(xùn)為代表的合規(guī)培訓(xùn)。這也貼合了當(dāng)前教育公司的轉(zhuǎn)型方向。

自“雙減”政策發(fā)布后，各家教培機(jī)構(gòu)開始由K12轉(zhuǎn)向職業(yè)教育、素質(zhì)教育、智能硬件等新領(lǐng)域。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，教育消費(fèi)新政策推動(dòng)之下，教培行業(yè)另一個(gè)春天可期。

中信證券指出，《意見》的發(fā)布為教育培訓(xùn)行業(yè)提供了政策支持，在政策引導(dǎo)下，教育培訓(xùn)行業(yè)可能會(huì)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。在教育板塊，中信證券特別提到了職業(yè)教育和非學(xué)科類培訓(xùn)兩大方向。該行認(rèn)為，政策有望在信息化職業(yè)教育、高質(zhì)量職業(yè)教育發(fā)展方面提供財(cái)政支持，同時(shí)繼續(xù)支持民辦職業(yè)教育的發(fā)展。

誠(chéng)然，近日港股教育板塊的上漲，或系業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)和政策利好的雙重作用。

中信證券表示，當(dāng)下板塊情緒受龍頭公司表現(xiàn)影響有所波動(dòng)，未來該行認(rèn)為伴隨政策端催化和各公司業(yè)績(jī)的逐步兌現(xiàn)，板塊信心有望回暖，各公司估值均處于低位，建議把握回調(diào)積極布局。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒道，教育板塊近期的上漲屬于低位反彈，短期快速拉升之后，需特別警惕短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

作者：瓶子