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深陷流動性危機的國厚資產再交出一份大幅虧損的成績單。

近日，國厚資產發布2023 年度發生超過凈資產10%以上虧損的公告。公告顯示，2023年度，國厚資產的凈利潤為-6.68億元，虧損金額達到上年末(即2022年末)凈資產的13. 46%。

國厚資產將2023年度的大幅虧損歸因于對長安保險的投資。2023年，國厚資產聯營企業長安保險的歸母凈利潤為-7.66億元，發生重大虧損，致使國厚資產計提其他資產減值損失4.07億元，凈利潤出現較大虧損。

國厚資產于2019年入主長安保險。彼時，長安保險因償付能力不達標收到銀的監管函，被責令增加資本金，完成增資擴股工作等。國厚資產遂通過對長安保險增資成為其第一大股東。截至2023年9月末，國厚資產持有長安保險31.68%股份，仍為第一大股東。

1月31日，長安保險曾發布公告稱，將延遲披露2023年第四季度報告及償付能力等相關信息。然而，直至5月8日，這份遲到的報告依舊未見蹤影。

國厚資產在年報中提到了長安保險的大概業績表現。2023年，長安保險的主營業務利潤虧損6.64億元，同比虧損擴大61%。截至2023年末，長安保險的凈資產為-8.63億元，已經資不抵債。

長安保險的財務困境

2007年9月29日，長安保險經中國保險監督管理委員會批準開業，總部設在北京，注冊資本為人民幣32.5億元。

長安保險在開業之時，身上也是光彩熠熠，其成立是根據國務院“大力發展責任保險”的要求，由住房和城鄉建設部牽頭、十部委共同支持組建成立，是我國第一家專業責任保險公司。

不過長安保險的增長似乎沒能達到預期，時至今日，其資產總額也沒能突破80億元。同時，長安保險的盈利能力同樣一直令人堪憂，自成立以來，長安保險凈利潤表現最好的一年還要追溯到2010年，歸母凈利潤為4700萬元。

2018年，長安保險迎來重大轉折，其因涉足P2P履約保證保險而遭遇了18.33億元的巨額虧損。當年，不僅保證保險出現巨額虧損，車險、責任保險等品種均大幅虧損，公司或許是借著保證保險的虧損一次性釋放歷史未決，以期卸下歷史包袱。進入2019年，雖然主要險種的虧損的卻有所減少，看似公司財務狀況有所好轉，但在接下來的四年里，保費收入增長疲軟，而車險和責任保險的虧損卻連年增加，表明公司的財務問題并未得到根本解決。

自2018年之后，長安保險連年虧損，再無一年實現過盈利。2022年年報數據顯示，長安保險應收的代位追償款仍高達6.72億元，表明當年的風險并未完全得到解決。

2023年第三季度償付能力報告顯示，長安保險的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率雙雙觸底，跌至驚人的-132.48%。在風險綜合評級評價方面，長安保險連續六個季度被評定為D類，原因包括公司留存收益為負，核心資本不足，綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均不達標，可資本化風險大；公司治理得分較低，公司治理較為薄弱。

不僅如此，在投資方面長安保險也陷入困境。2023年前三季度，長安保險財務投資收益率和綜合投資收益率分別為-4.05%和-9.91%，較2022年末的0.09%和5.20%大幅下降，對比行業情況，投資收益指標均處于行業末流水平。

值得注意的是，長期對國厚資產對輸血也是長安保險虧損的一個主要誘因。資料顯示，長安保險持有蕪湖芯厚云智股權投資合伙企業（有限合伙）和天津鑫澤保齊基金部分股權，經穿透后，二者皆由國厚資產控制。其中，長安保險持有芯厚云智1.72億元的股份已經被司法凍結。

可見，巨額虧損、償付能力不足以及資不抵債等問題已經成了長安保險目前正面臨的嚴峻挑戰，這種財務困局或也讓長安保險再次成為監管的目標。

國厚資產33億債務即將到期

在國厚資產發布超過凈資產10%以上虧損公告時，國厚資產特別提及，公司生產經營未發生重大不利變化，本次虧損事項預計不會對公司生產經營及長期償債能力產生重大不利影響。

但國厚資產也早已陷入流動性危機當中。

1月2日，國厚資產連續發布3則公告，分別涉及“債務違約”、“證監會警示函”以及“資產查封凍結情況”。國厚資產公告顯示，截至1月2日，公司未能按時償還包括昆侖信托、東方資產旗下東興投資等9家金融機構及企業共計2.9814億元的到期債務。

此外，因涉及多個訴訟，國厚資產名下部分資產被凍結、查封、扣押。截至2023年12月31日，公司被凍結貨幣資金6129.96萬元，去年仲裁訴訟及查封扣押或凍結案件共8起，涉案金額超20億元。

事實上，國厚資產的問題從2020年就開始初露端倪。2019年末，國厚資產總資產達到154.4億元峰值，之后呈現出逐年下降趨勢。截至2023年末，國厚資產的總資產已減少至108.66億元，對比2019年末下降近30%。

2022年，受提前收回不良資產投資，公司投資聯營企業虧損及匯兌損益等因素影響，國厚資產業績出現了大幅下降。

財報顯示，2022年，國厚資產全年實現營業收入為5.49億元，僅為2021年的三分之一；同時，凈利潤也由盈轉虧，全年歸屬母公司股東凈虧損3.57億元，同比2021年大降193.13%；其中，不良資產處置凈收益也從1.18億元，銳減至-1.3億元。

2023年，國厚資產的狀況仍未見好轉，全年實現營業總收入4.84億元，同比下降11.89%，虧損6.86億元，對比2022年虧損幾近翻倍。

為了彌補業績上的不足，國厚資產加大了旗下資產的處置力度。從業務收入組成上看，2023年，國厚資產的債券投資收入和不良資產處置凈收益同比大幅增長，分別增長912.61%和1379.39%。國厚資產解釋稱，系債權投資類項目處置進度加快和處置資產包收益增加所致。

值得一提的是，國厚資產還正面對一筆數額巨大的債務壓力。至2024年末，國厚資產將有28.21億元的有息債務到期，此外，國厚資產還有6.2億元的境外債券也將在年內到期。

年報顯示，截至2023年末，國厚資產的流動資產僅有9.38億元，如何在債務到期之前尋求資金渡過難關已成為國厚資產當前的首要問題。