上個(gè)周末，巴黎之殤不僅僅停留在政治、外交等層面，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)際資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩必然會(huì)加劇，投資者們并不全然置身事外。在2016年剩余不多的日子里，A股走勢(shì)仍然撲朔迷離，在“牛市2.0”的說(shuō)法誕生后，A股逐漸承受著更多期待。在落實(shí)寬松政策和結(jié)構(gòu)性調(diào)整雙管齊下之時(shí)，無(wú)論是券商還是中小投資者都希望股市走出一個(gè)漂亮的“豹尾”。下行壓力依然，但重新上路的明燈仍未熄滅。

巴黎遇襲對(duì)A股影響偏中性

在巴黎遇襲后不久，金融機(jī)構(gòu)關(guān)于此次事件影響力的研報(bào)紛至沓來(lái)，避險(xiǎn)資金，絕對(duì)是其中的熱門(mén)詞。民生證券首席策略分析師李少君認(rèn)為，避險(xiǎn)情緒快速升溫下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售壓力增大，整體承壓，歐洲股市的表現(xiàn)將更為明顯。短期內(nèi)，美國(guó)國(guó)債、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)或受到投資者的追捧。

對(duì)于A股影響則主要表現(xiàn)在兩方面：一是當(dāng)美國(guó)國(guó)債受到投資者追捧時(shí)，將使得中美利差趨于擴(kuò)大，有利于減緩中國(guó)資本外流壓力;二是投資者對(duì)于美元資產(chǎn)追逐將使得美元走強(qiáng)，人民幣匯率貶值壓力有所增加。綜合來(lái)看，法國(guó)恐怖襲擊事件對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)際影響偏中性。

民生證券軍工行業(yè)研究員陳龍則提出，安防產(chǎn)業(yè)的價(jià)值在此次事件中或許會(huì)凸顯出來(lái)。根據(jù)安防行業(yè)十二五規(guī)劃，2015年視頻監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)值將達(dá)到1100億元，安防產(chǎn)業(yè)安防概念股或因這次事件而短期上漲。其中攝像頭設(shè)備相關(guān)企業(yè)(?？低暋⑹兰o(jì)瑞爾、迪威視訊)、識(shí)別設(shè)備(漢王科技、川大智勝)、指揮系統(tǒng)(航天長(zhǎng)峰)、防爆車(chē)(中航黑豹、迪馬股份)等概念都值得給予關(guān)注。

降杠桿仍要繼續(xù)

巴黎事件爆發(fā)前，上周A股市場(chǎng)最大的新聞之一便是上交所、深交所提高融資保證金比例至100%。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，可以解讀為杠桿需要繼續(xù)降。有投資者視新規(guī)為重大利空，而且新規(guī)將于11月23日起執(zhí)行，被認(rèn)為會(huì)對(duì)本周行情造成較大沖擊。但西南證券首席策略師張剛對(duì)記者表示，提高融資保證金比例的新規(guī)影響比較有限，談不上重大利空。“影響主要會(huì)體現(xiàn)在融資規(guī)模上，成交量也會(huì)相對(duì)下降。”

事實(shí)上，融資再起的確是10月A股的一大特征。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)交易日，融資余額增長(zhǎng)非?？?，平均每天增加約98.34億元。截至11月12日，兩市融資余額8連升，合計(jì)11632.67億元，逐漸接近于今年3月份水平(1.3萬(wàn)億)。

張剛認(rèn)為，兩融上升是引發(fā)IPO重新啟動(dòng)和本次降杠桿的主要誘因，“從監(jiān)管層面上來(lái)看，(提高融資保證金比例)還是在引導(dǎo)市場(chǎng)，告誡投資者要理性投資，少動(dòng)用杠桿。”

申萬(wàn)宏源分析師李青也表示，(降杠桿)短期對(duì)大盤(pán)肯定會(huì)有較大的沖擊，但大盤(pán)會(huì)在這個(gè)利空消息的沖擊下改變上行趨勢(shì)嗎?答案無(wú)疑是否定的，中長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)反而是一個(gè)重大利好。管理層搶在大盤(pán)漲高之前把利空的事情給做了，反而是個(gè)好事，如果等到5000點(diǎn)以上才去做，恐怕又會(huì)重蹈上次股災(zāi)的覆轍。

滬股通或與美元加息相關(guān)

滬股通持續(xù)凈流出，逐漸受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。自10月16日以來(lái)，滬股通已經(jīng)連續(xù)19個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流出(截至上周五)，累計(jì)凈流出規(guī)模達(dá)到245.60億元，創(chuàng)下了去年11月滬港通開(kāi)通以來(lái)連續(xù)凈流出的最長(zhǎng)時(shí)間。張剛對(duì)記者表示，滬股通的大規(guī)模流出，與國(guó)際資金流向有很大關(guān)系，無(wú)疑增加了美元加息的預(yù)期。

早在本月初，美國(guó)公布了較為強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)(美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)27.1萬(wàn)人，為年內(nèi)最佳，失業(yè)率創(chuàng)2008年以來(lái)新低)，使得12月加息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。昨日，全球第四大貨幣交易商摩根大通預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)兌現(xiàn)預(yù)期，在今年12月首次加息，那么加息后美元漲勢(shì)還能再持續(xù)6個(gè)月。

上周末，人民幣方面?zhèn)鱽?lái)利好消息：國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德周五發(fā)表聲明稱(chēng)，IMF工作人員認(rèn)為人民幣滿足了“貨幣可廣泛使用”的要求，因而應(yīng)該被納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，人民幣離加入SDR只剩最后一步，根據(jù)安排，IMF執(zhí)董會(huì)會(huì)議將在11月30日進(jìn)行投票表決。

牛市2.0主板機(jī)會(huì)更大

券商行情已經(jīng)連續(xù)兩周上演，招商證券在上周五的研報(bào)中表示，券商股在快速拉升后估值依然處于合理區(qū)間，向下調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)不大，樂(lè)觀預(yù)期下還有20%的上漲空間，大幅調(diào)整的話可以買(mǎi)入。

張剛則表示，在金融法網(wǎng)背景下，部分券商會(huì)面臨利空效應(yīng)，部分機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股會(huì)形成壓力，無(wú)論私募還是公募，被查出或者涉案的部分肯定會(huì)遭受影響。但從整體金融數(shù)據(jù)上看，券商們給出一份靚麗的年報(bào)沒(méi)有問(wèn)題，IPO重啟也會(huì)形成增量，券商板塊還是長(zhǎng)期看好。

至于牛市2.0，張剛提出后市行情的機(jī)會(huì)在主板，而不是中小創(chuàng)。“國(guó)企改革、一帶一路、金融混改等概念和中小創(chuàng)的關(guān)系都不大，無(wú)論高鐵還是核電，在主板上市的企業(yè)受益較多，所以說(shuō)會(huì)形成主板上的牛市，中小創(chuàng)收縮。牛市應(yīng)該說(shuō)是局部的。”(記者 鄭安之)