中國拋售1500億國債,中國拋售1500億國債是真的嗎

根據德意志銀行在7月1日公布報告數據顯示，2022年上半年，美債跌幅超過13%，是1788年以來的最大跌幅，10年期美債收益率從6月中旬3.5%的十年高點暴跌至7月2日的2.89%，其他各期限美債收益率也出現暴跌，世界最大債券市場如此教科書般的潰敗，讓投資者增長了見識，突然間，華爾街不再擔心美國的高通脹，開始擔心美國經濟衰退。

亞特蘭大聯儲GDPNow模型7月2日公布的對美國第二季度GDP增長預測從7月1日的的負1.01%再次猛降至負2.1%，而6月底至今，該模型對GDP的預期水平出現斷崖式下跌（5月中旬的預測為2.5%），證實美國經濟衰退已經開始在第一季度GDP收縮 1.6%后），這也就是為什么美國債券收益率正在暴跌而加息預期正在下降的原因，這將給美國發行新債帶來壓力。

在美國紐約西43街豎立著一塊美國國債實時鐘表，實時更新著美國聯邦債務數據，7月2日，上面顯示的債務總額是天文數字一樣的30.55萬億美元，占GDP之比急升至129.57%，并且債務數字還在飛速增長中，如果你在那停留10分鐘，那么美國債務又會增加1500萬美元，正如下圖所示，目前，美國債務赤字相比1989年里根發表離職講話時翻了近12倍。

不僅于此，現在美聯儲又不得不試圖通過縮表和加息來緩和通脹，這加劇了美債市場中的糟糕情緒，且這樣做的副作用之一料將會對數萬億美元赤字和債務進行貨幣化，并給美國債務健康帶來負面影響（利息支出開始急速抬升），具體數據細節請參考美國銀行對美聯儲縮表與償還利息成本之間的預測。

而這背后正是美國經濟已經實行了近70年的現代貨幣理論（MMT），而MMT的本質就是制造更多的印鈔、更多的財政赤字和更多的債務，但現在美國為抑制持續創下40年以來新高的通脹，貨幣政策采取追趕式的激進轉向，這實際上宣告了本輪MMT的提前結束，這也意味著，美國國債會在后MMT時期的可持續性擴張方面將面臨重大困境。

所以，僅從這個角度來看，美聯儲已經歷史性地往這個美國債務經濟桶里丟了根火柴，使得美國債務泡沫終于見紅。最新的數據顯示，主要的美債債權人早已在持續拋售美債或放緩投資速度。

據美國財政部公布的月度國際資本流動報告統計顯示（美債官方持倉數據會有兩個月的延遲慣例，目前只公布到4月的持倉數據），具有國家背景的大型機構投資者正在遠離美債。

這些機構包括全球央行、外匯儲備管理機構及國家主權財富基金等，數據顯示，截至4月，他們已經在過去的36個月中有27個月在凈拋售美債，期間總出售額高達1.15萬億美元。比如，僅在今年4月就減持了1583億美債，且為兩年以來的最大月度拋售規模。

全球央行官方機構減持美債的細節

其中，從2021年12月開始，中國更是連續五個月共率先拋售了775億美元的美債，約合計5200億人民幣（具體細節請參考下圖），且為所有海外美債持有者中的拋售力度最大，倉位降至2010年以來的最低至1萬億。

從更長遠的時間范圍來看，在截至4月的16個月內，中國已經拋售了1311億美元的美債（約合計8770億人民幣），且有11個月是在凈減持美債。

值得一提的是，美國財政部的報告顯示，4月，中國、日本、英國、愛爾蘭、盧森堡、瑞士、比利時、巴西、墨西哥、科威特、阿聯酋、法國、加拿大、印度、新加坡、挪威、韓國、德國、以色列、荷蘭、泰國、菲律賓、瑞典、意大利、越南、波蘭及智利27國開始集體清算美債，拋售美債的蝴蝶效應愈演愈烈。

其中，海外美債持有者排名第一位的日本在3月大幅減持739億美債的基礎上，在4月繼續大幅度拋售149億美元，且在日元跌到24年低位的背景下，目前的拋售美債的態勢仍在繼續，而自2021年1月以來，日本已經持續拋售了高達1456億美元的美債。

我們還注意到，近二周以來，美國財政部發行的總額高達1785億美元的5年期、7年期和10年期等不同期限的新債發行已經出現疲軟，中標收益率和投標倍數均不及預期的趨勢，目前，美聯儲已經正式啟動世紀大縮表，這表明美債的最大買家也不再為巨量的新債買單。

據美國商品期貨交易委員會在7月2日公布的數據顯示，自5月29日以來，對沖基金正在凈做空美債，美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至6月28日當周，投機者將CBOT美國5年期國債期貨凈空頭寸增加98573手至202664手，美國10年期國債期貨凈空頭寸增加46504手至181680手。

緊接著，美國石英網站在7月2日援引經濟學家、華爾街投行及一些美債交易員的跟蹤分析匯總報告認為，隨著美元利率上升和通脹持續位于40年高位等風險因素，全球央行在接下去將會繼續保持凈減持美債的狀態。

同時，美國債券市場的關鍵部分——例如五年期和十年期收益率之間的差異已經倒掛，這表明更高的利率將損害美國經濟，根據彭博社匯編的數據，反轉通常比經濟衰退早約6到18個月開始顯現。

歷史數據表明，美債收益率曲線倒掛反轉已經成為美國經濟將會出現大衰退的預警信號，投資者正在為美聯儲阻止通脹飆升的努力將使經濟進入衰退，甚至出現蕭條可能性做準備。

按照包括高盛等在內的幾家華爾街大投行的調查，隨著全球央行不再為巨量的美債持續買單，這在能源價格飆升、利率上升和美債收益率曲線倒掛等市場環境下，美國經濟很有可能會出現大蕭條，因為美國經濟的大部分增長是靠美債來驅動的。

事實上，資深華爾街投資人Michael Novogratz稍早前對美媒MarketWatch表示，“美國經濟將開始崩潰，進入一場非常快速的衰退，可以從很多方面看到這一點”。

緊接著，摩根大通在7月2日發布的報告中將美國GDP預測下調至接近衰退。報告表示，現在，越來越多的證據和信號表明美國即將陷入衰退，也可能會出現大蕭條，尤其是5月份個人消費者支出急劇下跌至負0.4%（前值為上漲0.7%），消費者信心處于紀錄低點后，因為，消費者支出占美國所有經濟活動的近70%，這是一個對美國經濟GDP貢獻很重要的指標。

當然，我們也可以從最近美股的負面表現、收益率曲線倒掛、谷歌和社交媒體對”美國衰退“的搜索活動急速增長、GDP數據不斷被下調至負值、消費者和企業信心創紀錄低點、當前的宏觀經濟環境等沒有太令人鼓舞的數據已經表明。

正在這些背景下，該美媒進一步報道稱，現在，美國已經有城市因債務、通脹危機和高稅收的原因而爆發了大規模富翁逃離美國事件，真實上演“出埃及記”，因為，美國大部分城市出現體量巨大且不可持續的債務負擔。

據美國會計行業機構Accountingtruth在6月公布對美國人口最多的75個城市的財務狀況調查報告表明，截至2021財年末，75個最大城市的總債務達到3575億美元。

比如，近段時間來，在伊利諾伊州最大的城市芝加哥有數千位百萬富翁逃離了該州，甚至出現成群結隊的美國人正搬到墨西哥以逃避美國的高通脹。

緊接著，據福布斯報道，自2022年以來，這些美國百萬富翁以新冠疫情、高稅收、高通脹、氣候變化和經濟衰退動蕩為由，甚至發出“葡萄牙將是下一個加州”的觀點，他們中的許多人要么對美國經濟正在發生的事情感到失望，要么沒有看到他們曾經在美國看到的機會，超級富有的美國人正在成群結隊地逃離美國。

根據美國福克斯新聞網在6月23日援引美國國稅局的數據，除伊利諾伊州外，紐約、加利福尼亞州、馬薩諸塞州和新澤西州是美國富人數量損失最多的四個州。（完）