中國金融穩定發展報告;中國金融穩定性報告

□記者 馮娜娜

10月8日，中國銀行研究院發布《2023年四季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》回顧2023年前三季度全球和中國經濟金融運行以及全球銀行業運行情況，同時展望2023年四季度經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢，并預計中國全年GDP增長5.2%左右。

全球經濟增速或將繼續放緩

《報告》分別對全球跨境直接投資最新動向及影響、美債超預期發行對市場流動性的影響等專題展開分析。

2023年三季度，全球經濟下行壓力全面凸顯，緊縮貨幣政策對全球經濟的負面影響加快顯現。在生產端，全球制造業和工業生產疲軟，多國工業產出指數下滑。在需求端，主要發達經濟體服務業需求回落，私人消費對經濟的拉動作用減弱；利率高企和流動性收縮的影響進一步顯現，主要發達經濟體國內投資持續受到抑制，跨境投融資規模減小；全球貨物貿易量減少，美國、中國、東盟等主要經濟體出口貿易規模下降。歐美央行貨幣政策延續收緊態勢，但步伐整體放緩，跨境資本持續回流美國，美元震蕩后再次走強，部分新興經濟體貨幣危機風險上升，美國政府債務可持續性問題、標普降低美國主權信用評級等事件引發公眾避險情緒升溫，全球股市受到較大沖擊。

展望四季度，全球經濟增速或將繼續放緩，各國工業生產將維持低迷態勢，服務業消費對主要經濟體經濟增長的帶動作用將繼續弱化，出口和投資將持續拖累全球經濟。美聯儲大概率結束本輪緊縮周期，跨境資本回流美國趨勢將放緩，強勢美元仍將持續，但美元指數上行空間將有限，全球股市將維持震蕩上行態勢，全球能源市場呈現供應偏緊狀態，主權債務風險仍值得警惕。

中國經濟內生動力將有所增強

關于中國經濟金融形勢，《報告》認為，2023年三季度，中國面臨的外部環境壓力不減，外需總體回落。國內經濟持續恢復，經濟企穩趨勢初顯，服務消費持續強勁復蘇，產業結構不斷升級，但中國經濟恢復向好的基礎仍待加固，短期內總需求不足問題仍然突出。預計三季度GDP增長4.4%左右，較上半年低1.1個百分點左右。

展望四季度，外部環境仍面臨較大不確定性。前期出臺的一系列穩增長政策繼續顯效，根據形勢變化有針對性的儲備性政策有望及時出臺實施，服務消費潛力繼續釋放，基建投資有望提速，高技術和民間制造業將支撐制造業投資較快增長，經濟內生增長動力將有所增強。加之上年同期基數較低，預計四季度GDP增長5.7%左右，全年增長5.2%左右，能夠實現全年預期目標。

《報告》認為，當前，世界局勢錯綜復雜，中國經濟穩增長、調結構和促改革的任務依然艱巨，未來需要更好地在發展中解決問題、應對挑戰，要把培育和增強經濟內生增長動力作為政策主要著力點。

各國基準利率調整存在明顯差異

關于全球銀行業發展形勢，《報告》認為，2023年以來，全球經濟呈現弱修復態勢，各國基準利率調整存在明顯差異，銀行業靈活調整戰略，積極應對息差分化，盈利水平普遍提升，但規模增長有所放緩，資產質量呈現劣變跡象。

2023年以來，美國、歐元區、英國以及部分新興經濟體銀行業處于高息差環境，特別是美國銀行業二季度凈息差水平高達3.28%；相對而言，日本、馬來西亞銀行業處于低息差環境，日本三大行凈息差水平長期不足1%。不同經濟體銀行業面對本國息差環境，靈活調整發展戰略，經營體現新的特點。

《報告》提到，展望全年，銀行業為保持盈利能力穩健，將進一步增強對息差環境的適應能力，加快存貸款業務發展，并積極推動非息業務轉型。全球經濟金融形勢依然不容樂觀，考慮到不良資產風險暴露的滯后屬性，預計全球銀行業的資產質量波動將更加明顯。雖然高利率環境下資本補充成本居高不下，但是為了提高風險抵補能力，全球銀行業資本補充積極性持續增強。

應對低息差環境

就中國銀行業而言，《報告》認為，2023年以來，中國經濟持續恢復但局部承壓，銀行業在息差壓力下深耕拓業，嚴格把控風險，穩健擴大資產負債規模，經營呈現相對穩健態勢。

展望四季度，中國宏觀經濟穩健復蘇，銀行業在低息差環境下盈利保持穩定，規模擴張態勢不變，資產質量向好。

《報告》認為，當前，中國銀行業面臨息差管理壓力，可通過強化資產負債管理能力、拓展國際化業務、提升非息收入占比等應對低息環境。及時調整資產負債結構，在錯配風險與收益目標間動態合理地取得平衡。同時，高度關注核心存款的變化趨勢，采取多元化的方式保持存款穩定。抓住加息時間窗口穩妥推進海外利息業務發展。強化綜合化經營能力，以自身有限的資金、資本撬動更多金融資源，帶動更大業務空間。