美國債券持有量減少的原因;美國債券持有量減少的原因分析

Coalition Greenwich表示，隨著技術(shù)進(jìn)步和監(jiān)管變化，華爾街自營商在美國政府和企業(yè)債務(wù)市場中的角色漸漸改變；他們在資產(chǎn)負(fù)債表上持有的債券大幅減少，但交易相關(guān)債券的數(shù)量增加了。

這家金融服務(wù)顧問公司周二在一份報(bào)告中表示，從2017年到2022年底，自營商持有的公司債減少77%，至36億美元，日均交易量增加29%，至377億美元。同期，自營商的美國國債日交易量激增22%，其政府債務(wù)凈持有量大致持平。

這一轉(zhuǎn)變反映了電子交易如何使自營商能夠快速匹配債券的買家和賣家，無需投入寶貴資本持有大量債務(wù)。報(bào)告稱，電子化也吸引了更多非銀行機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)。

“自營商較少使用資產(chǎn)負(fù)債表與客戶交易債券，因?yàn)樗麄儾辉敢猓ㄙY本越來越貴），也因?yàn)闆]有必要，”Coalition Greenwich市場結(jié)構(gòu)研究主管Kevin McPartland寫道。債券自營商越來越多地充當(dāng)債券經(jīng)紀(jì)人，促進(jìn)這些債券的流動，但本身持有這些債券的時間很短或根本沒有。

自營商持有量下降之際，美國政府和企業(yè)近年來的舉債激增。

美國國債市場的規(guī)模從2016年底的13.9萬億美元增至約25.5萬億美元。根據(jù)美國證券業(yè)與金融市場協(xié)會的數(shù)據(jù)，公司債市場從約7.96萬億美元增至第二季末的10.6萬億美元。

隨著市場的發(fā)展，通過電子平臺完成的交易份額也在增加。根據(jù)Coalition Greenwich截至2022年底的數(shù)據(jù)，電子交易目前約佔(zhàn)投資級債務(wù)交易的40%、高收益市場為31%，美國國債為65%。