美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)_美國(guó)3季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

下周，美股新一輪財(cái)報(bào)季即將開啟。

相較于上一輪財(cái)報(bào)季，投資者更加相信，美國(guó)企業(yè)即將結(jié)束長(zhǎng)達(dá)一年的利潤(rùn)下滑趨勢(shì)。然而，脆弱的經(jīng)濟(jì)前景、謹(jǐn)慎的消費(fèi)者以及十六年來(lái)最高的利率意味著，美股可能只是獲得了暫時(shí)的喘息機(jī)會(huì)。

據(jù)媒體整理的分析師預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)成分公司第三季度利潤(rùn)下降1.2%，為第四個(gè)季度連續(xù)下降，隨后在第四季度反彈6.5%。

進(jìn)入報(bào)告季之前出現(xiàn)了一個(gè)令人振奮的信號(hào)——分析師預(yù)期出現(xiàn)上調(diào)，拉動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下跌后在10月份上漲0.9%。如果能夠超過(guò)預(yù)期，第三季度的利潤(rùn)甚至可能會(huì)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

彭博社情報(bào)部首席股票策略師Gina Martin Adams表示:

標(biāo)普500指數(shù)公司的前景應(yīng)該在第三季度終于出現(xiàn)略微好轉(zhuǎn)，但復(fù)蘇仍然脆弱且缺乏廣度。

Adams表示，雖然估計(jì)修正的勢(shì)頭有所增強(qiáng)，但除能源部門以外的利潤(rùn)率“需要保持堅(jiān)挺”，而對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感的部門的前景需要“改善”，才能使股市投資者獲得信心。

然而，這種信心可能很難獲得。高利率令消費(fèi)者和企業(yè)都感到拮據(jù)，甚至連路威酩軒等奢侈品制造商在高通脹下表現(xiàn)強(qiáng)勁后，也在警告消費(fèi)需求放緩。巴以沖突可能會(huì)攪動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)。

決定利潤(rùn)恢復(fù)能否持續(xù)的一個(gè)關(guān)鍵因素是美國(guó)消費(fèi)者。

8月份，通脹調(diào)整后的消費(fèi)支出僅增長(zhǎng)0.1%，為今年3月以來(lái)最低水平。

隨著新冠時(shí)代積累的儲(chǔ)蓄耗盡、聯(lián)邦學(xué)生貸款恢復(fù)還款，美國(guó)消費(fèi)部門可能會(huì)受到打擊。另外，美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，利率大幅上升意味著信用卡債務(wù)可能在未來(lái)三到四年翻一番。

面向中低收入消費(fèi)者的零售商對(duì)通脹更加敏感，因此面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

牛仔品牌Levi Strauss上周下調(diào)了全年銷售預(yù)期，理由是購(gòu)物者受到擠壓，汽車零售商CarMax股價(jià)暴跌，分析師對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)車能力表示擔(dān)憂。但正如路威酩軒集團(tuán)本周所表明的那樣，就連高端商品的銷售也在失去動(dòng)力。

美聯(lián)儲(chǔ)自20世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的貨幣緊縮導(dǎo)致美企面臨更高的債務(wù)成本。

據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，到2026年底，固定利率美元計(jì)價(jià)債務(wù)的發(fā)行人的利息費(fèi)用可能累計(jì)增加超過(guò)800億美元。其中，金融部門借款人占總額的近一半，而蘋果、雅培和波音各自面臨超過(guò)5億美元的更高利息開支。

由于PPI和CPI依然居高不下，投資者已削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策鴿派調(diào)整的賭注。若美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持鷹派立場(chǎng)，這可能會(huì)在分析師的利潤(rùn)預(yù)測(cè)才剛開始改善幾個(gè)月后，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率造成更大壓力。與此同時(shí)，美國(guó)近期爆發(fā)的大規(guī)模罷工行動(dòng)，將進(jìn)一步增加企業(yè)成本。

券商Walter Scott & Partners Ltd.的客戶投資經(jīng)理Murdo MacLean表示：

通脹和利率的影響需要一段時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)。它仍在持續(xù)影響，明年和后年也將繼續(xù)影響。我們預(yù)計(jì)消費(fèi)者無(wú)疑將緊縮開支。

近幾個(gè)月來(lái)，被業(yè)界譽(yù)為“萬(wàn)能神藥”的GLP-1類藥物的風(fēng)頭成為市場(chǎng)新寵，風(fēng)頭甚至蓋過(guò)了人工智能，顛覆了從零食、酒精飲料再到醫(yī)療設(shè)備的各個(gè)市場(chǎng)。諾和諾德上周再次上調(diào)收入和利潤(rùn)預(yù)期。

面對(duì)GLP-1類藥物的威脅，品客薯片制造商Kellanova等一些公司表示現(xiàn)階段評(píng)估它對(duì)消費(fèi)者行為的影響還為時(shí)過(guò)早，但沃爾瑪表示已經(jīng)看到它對(duì)購(gòu)物需求的沖擊。

截至目前，食品股指數(shù)已從5月高點(diǎn)下跌26%，至于未來(lái)是否還有下跌空間，三季度財(cái)報(bào)將提供一些蛛絲馬跡。

基礎(chǔ)設(shè)施資本管理公司首席執(zhí)行官Jay Hatfield說(shuō)：

我們認(rèn)為影響將是漸進(jìn)的，許多包裝食品公司的股價(jià)下跌過(guò)度，實(shí)際的消費(fèi)放緩將在未來(lái)3-5年才出現(xiàn)。

盡管高利率和高通脹對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)造成壓力，但分析師似乎對(duì)其更有信心。美銀美林最新數(shù)據(jù)顯示，第三季度每股收益預(yù)期在過(guò)去三個(gè)月中上調(diào)了0.1%，這是自2021年第四季度以來(lái)，分析師預(yù)期首次在財(cái)報(bào)報(bào)告期前沒(méi)有出現(xiàn)下調(diào)。

由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性，一些市場(chǎng)預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)企業(yè)將以高于平均水平的速度打敗預(yù)期。

美銀美林策略師Ohsung Kwon和Savita Subramanian表示，由于庫(kù)存降速和盈利增速超過(guò)GDP增速，企業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)4%，大幅超過(guò)2%的多數(shù)預(yù)期。

這與彭博Markets Live脈搏調(diào)查的發(fā)現(xiàn)相左。該調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于利率上升的影響，受訪者本季度準(zhǔn)備迎接一系列盈利預(yù)警。預(yù)計(jì)公司三季度財(cái)報(bào)好壞參半。由于消費(fèi)者消化了更高的價(jià)格，百事可樂(lè)公司上調(diào)了 2023 年盈利預(yù)測(cè)，而達(dá)美航空則下調(diào)了預(yù)期的上限，部分理由是燃油價(jià)格上漲。

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