什么叫配債,買他有什么好處、什么是配債股票

2024-03-04 19:35:46

#可轉(zhuǎn)債#

3月2日可轉(zhuǎn)債打新

1.盛屯轉(zhuǎn)債，申購代碼733711，溢價(jià)2.71%，AA級(jí)，6年期，每張持有到期本息合計(jì)為115.3元，原股東每股配售1.033元，發(fā)行規(guī)模23.86億元，建議頂格申購。

正股盛屯礦業(yè)（600711）從事有色金屬礦采選行業(yè)，目前公司主營業(yè)務(wù)為鈷材料業(yè)務(wù)、有色金屬礦采選業(yè)務(wù)以及金屬產(chǎn)業(yè)鏈增值業(yè)務(wù)，屬于二線鈷資源概念股，與新能源汽車搭邊。公司業(yè)績不穩(wěn)定，2019年前三季度營業(yè)收入同比增長2.01%，扣非凈利潤同比下降83.08%，負(fù)債率為52.53%，加權(quán)ROE為2.13%，當(dāng)前PB估值為1.24，處于底部區(qū)域。公司屬于強(qiáng)周期、業(yè)績波動(dòng)大、盈利能力弱、估值較低的個(gè)股。

當(dāng)前鈷資源處于波動(dòng)回升階段，較高的業(yè)績波動(dòng)+較低的估值，可以推測對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債波動(dòng)也會(huì)非常大，在6年的存續(xù)期內(nèi)，可能受戴維斯雙擊，階段性出現(xiàn)價(jià)格暴漲。如果可轉(zhuǎn)債價(jià)格回落至稅后保本價(jià)112.24元以下，買入可以在保本的基礎(chǔ)上，享受開大獎(jiǎng)的機(jī)會(huì)。

什么叫配債,買他有什么好處、什么是配債股票

2.桐20轉(zhuǎn)債，申購代碼783233，溢價(jià)6.27%，AA+級(jí)，6年期，每張持有到期本息合計(jì)為113.1元，原股東每股配售1.244元，發(fā)行規(guī)模23億元，建議頂格申購。

正股桐昆股份（601233）是中國滌綸長絲制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，上游是石化行業(yè)，下游是紡織行業(yè)，業(yè)務(wù)集中于境內(nèi)銷售。2019年前三季度營業(yè)收入同比增長20.66%，扣非凈利潤同比下降4%，負(fù)債率為52.27%，加權(quán)ROE為14.2%，當(dāng)前PE估值為12.26，處于歷史中位數(shù)附近。公司屬于偏弱周期、盈利能力和估值適中的個(gè)股，存續(xù)期內(nèi)漲到130元的概率非常大。

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在股市影響下，本周不少轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)了明顯的下跌，個(gè)人在130元上方止盈順豐轉(zhuǎn)債、利德轉(zhuǎn)債、希望轉(zhuǎn)債和東財(cái)轉(zhuǎn)2，在170元上方止盈深南轉(zhuǎn)債，換入性價(jià)比更高的可轉(zhuǎn)債和封閉式基金。

目前正常的轉(zhuǎn)債打新中簽概率特別低，例如奧佳轉(zhuǎn)債中簽率僅為萬0.82，12個(gè)賬戶頂格申購才能中一簽，概率非常低。

其實(shí)有三種參與可轉(zhuǎn)債打新的方式：

一是網(wǎng)上裸打，不持有正股，直接參與打新，這種方式門檻低，中簽率也非常低。

二是網(wǎng)下裸打，需要注冊(cè)公司，繳納50萬元的保證金才能參與，每次打新可以申購0.1億元到上百億元，一般中簽可能是幾萬到幾百萬，中簽后不全額繳款會(huì)被沒收50萬元的保證金，門檻比較高。

據(jù)說17寶武EB發(fā)行時(shí)，EB發(fā)行溢價(jià)40%，申購的人非常少，中簽率居然高達(dá)3%！一些人場外頂格申購了150億“裝大鱷”，結(jié)果出來一算，需要繳款4.5億，無力繳款，50萬保證金白白損失。

三是配售打新。在可轉(zhuǎn)債發(fā)行日前一個(gè)工作日（T-1）收盤前買入正股，當(dāng)晚獲得配售資格，賬戶多出XX配債字樣，100%獲得配售資格，T日開盤賣出正股獲利，同時(shí)買入配股繳款。

參與可轉(zhuǎn)債配售需要承擔(dān)正股在T-1日收盤到T日開盤之間的價(jià)格波動(dòng)，并需要在T日賣出配售股繳款。同時(shí)參與配售不影響網(wǎng)上打新，還可以再參與一次搖獎(jiǎng)。

從歷史數(shù)據(jù)看，因參與配售的人和機(jī)構(gòu)比較多，配售打新并不能保證獲得滿意的回報(bào)。

先說個(gè)理想的情況。以恩捷轉(zhuǎn)債（128095）為例，該轉(zhuǎn)債2月11日打新，如果10日收盤買入1000股恩捷轉(zhuǎn)債，可以獲得20張配售轉(zhuǎn)債，11日開盤賣出正股虧83元（假定費(fèi)率為萬2.5），20張轉(zhuǎn)債盈利600元，合計(jì)盈利517元，看起來還不錯(cuò)。

這種操作承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)是T日開盤價(jià)的漲跌。

如果遇到意外事項(xiàng)沖擊，正股可能開盤出現(xiàn)較大的下跌，承受虧損。例如本周五發(fā)行轉(zhuǎn)債的天目湖周五開盤下跌6.43%。1000股參與，正股會(huì)損失1600元，每股只能獲配26張轉(zhuǎn)債，這預(yù)示著轉(zhuǎn)債開盤低于161.54元，都會(huì)虧損，基本注定了會(huì)虧。

什么樣的正股才適合參與轉(zhuǎn)債配售呢？

我們可以假設(shè)買入1000股，看看能配售多少張轉(zhuǎn)債，然后根據(jù)這類轉(zhuǎn)債的平均溢價(jià)情況，看看配售的轉(zhuǎn)債能獲得多少收益，可以覆蓋多少正股虧損。正常情況下，能夠負(fù)擔(dān)2%以上虧損可以考慮參與。

最穩(wěn)妥的方式是，滿足如下條件再參與配售：

1.正股質(zhì)地好；

2.正股估值不高，越低越好；

3.自己愿意中長期持有正股。

此時(shí)可以提前幾天買入，不用與大伙一起在T-1日尾盤與其他人一齊搶購正股。基少前期在東財(cái)轉(zhuǎn)2和樂普轉(zhuǎn)債等上面，就提前買入正股，享受到正股+配債雙賺的好處。

政策解讀

今日開始，新的證券法正式實(shí)施，變化比較大的有：

1.在股市和債市全面推行注冊(cè)制；

2.大幅提高違法成本。

其中股市的注冊(cè)制會(huì)在科創(chuàng)板完善，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)，最后全面推廣，預(yù)計(jì)上市公司更多，選股難度更大，優(yōu)質(zhì)企業(yè)，特別是目前無盈利但是成長性好的企業(yè)將逐步脫穎而出。