美聯(lián)儲什么時候加息的_美聯(lián)儲加息在什么時候

截至9月22日一周，華爾街高度關(guān)注美聯(lián)儲9月議息決議。與市場預(yù)期一致，美聯(lián)儲宣布9月維持利率在5.25%至5.50%的區(qū)間不變。與此同時，美聯(lián)儲在會議聲明中表示美國經(jīng)濟活動穩(wěn)步擴張，盡管近幾個月就業(yè)放緩，但仍保持強勁。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后聲明中釋放出鷹派信號，表示美聯(lián)儲不會將“軟著陸”視為基本預(yù)期，控制通脹還有很長的路要走。

美聯(lián)儲宣布9月暫停加息后，市場將受到什么影響？美國經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)至2.1%，經(jīng)濟是否能實現(xiàn)軟著陸？全球經(jīng)濟面臨諸多不確定因素，哪些新興市場具有最大潛力？美東時間9月22日，標普全球評級首席經(jīng)濟學(xué)家Paul Gruenwald接受了南方財經(jīng)全媒體記者的專訪，談了他對于美聯(lián)儲鷹派暫停加息的分析以及對全球經(jīng)濟的展望。

Paul Gruenwald。資料圖

南方財經(jīng)：美聯(lián)儲9月會議宣布暫停加息，市場將其稱之為“鷹派暫停”，這對美國經(jīng)濟有何影響？

Paul Gruenwald：首先，我們喜歡使用“鷹派暫停”這個詞匯，這意味著美聯(lián)儲決定暫時停下來，但他們?nèi)匀粨?dān)心通貨膨脹問題。目前美聯(lián)儲的策略是將高利率維持較長時間，并慢慢釋放美國經(jīng)濟的過度壓力。本季度的情況看起來相當(dāng)強勁，第三季度的數(shù)據(jù)可能將遠遠超過潛在增長率的2%，所以美聯(lián)儲還需要做更多的工作來減緩?fù)洝?/p>

南方財經(jīng)：你認為今年年內(nèi)，美聯(lián)儲還會再度加息嗎？

Paul Gruenwald：也許還會有一次加息，目前情況有點五五開，目前美聯(lián)儲正在密切關(guān)注勞動市場，因為勞動市場是一切的關(guān)鍵。關(guān)于經(jīng)濟“軟著陸”，我們看到了一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)稍顯疲軟的跡象，比如失業(yè)率略有上升，空缺崗位減少，離職率下降，但盡管如此，勞動力市場仍然比較火熱。所以我認為目前美聯(lián)儲正在反復(fù)權(quán)衡11月是否加息這個問題。

南方財經(jīng)：那么美聯(lián)儲會維持高利率多長時間？

Paul Gruenwald：我認為高利率將持續(xù)到2024年，這也是目前大多數(shù)美聯(lián)儲官員的觀點。再次強調(diào)，通貨膨脹仍然過高，經(jīng)濟增長略顯過熱，失業(yè)率太低，因此我們正試圖引導(dǎo)經(jīng)濟走上更可持續(xù)的道路，我認為利率會保持在當(dāng)前水平或接近當(dāng)前水平，直到我們看到通貨膨脹出現(xiàn)明顯的下降，但我們還沒有達到這個目標，所以我們認為高利率會持續(xù)到2024年。

南方財經(jīng)：在哪種情況下你認為美聯(lián)儲將開始降低利率，直到通貨膨脹率降至2%？

Paul Gruenwald：不，在此之前就會開始降息。我認為他們想要觀察通貨膨脹的勢頭，也就是將過去三個月的情況進行年化處理進行分析，他們希望看到通貨膨脹率明顯下降。我認為他們不會等到降至2%才開始降息，但美聯(lián)儲可能要等到2024年才會真正采取行動。

南方財經(jīng)：幾個月前華爾街上所有人都在談?wù)摗坝仓憽保踔潦墙?jīng)濟衰退，但現(xiàn)在市場的共識是美國經(jīng)濟將經(jīng)歷一場“軟著陸”。此外，美聯(lián)儲剛剛將美國的GDP增長預(yù)測從6月份的1.0%上調(diào)至2.1%，這對美國經(jīng)濟有什么影響，你是否相信“軟著陸”的觀點？

Paul Gruenwald：是的，這是我們當(dāng)前的基本觀點。我知道這不是歷史上的常態(tài)，通常情況下，美聯(lián)儲加息會導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，這種情況屢見不鮮。但現(xiàn)在的一個驚喜是勞動市場表現(xiàn)出色，包括我們標普全球在內(nèi)的許多預(yù)測者一直在尋找放緩的跡象，雖然不是經(jīng)濟衰退，但我們一直在等待經(jīng)濟放緩，但我們卻一直看到勞動市場出現(xiàn)非常非常強勁的表現(xiàn)，因此，我們認為這會延長必要的調(diào)整時間。只要勞動市場保持強勁，我們就持續(xù)認為是軟著陸，但如果勞動市場迅速出現(xiàn)疲軟跡象，那么我們可能會迎來經(jīng)濟硬著陸。

南方財經(jīng)：你剛才提到勞動市場仍然非常強勁，盡管過去一年內(nèi)美聯(lián)儲頻繁加息，那么你認為當(dāng)前美國經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)或最高風(fēng)險是什么？

Paul Gruenwald：是的，我認為短期內(nèi)最大的風(fēng)險是美聯(lián)儲還沒有采取足夠的措施，因此通脹仍然很高，核心通脹（這是美聯(lián)儲實際關(guān)注的）約為4%。根據(jù)通脹調(diào)整的實際利率并沒有特別高，對于金融狀況總體而言，如果我們觀察利差、匯率、波動性或貸款水平，金融總體狀況并沒有處于特別緊縮的狀態(tài)。

我認為擔(dān)憂的是，如果分析美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他官員的講話，他們似乎更擔(dān)心通脹上行，而不是經(jīng)濟下行。因此，如果我們必須選擇在“更高的利率和更快的增長”以及“更低的利率和更慢的增長”之間做選擇，那么我認為至少在接下來的一個季度或兩個季度內(nèi)，更高的利率意味著更大的風(fēng)險。

南方財經(jīng)：剛才談?wù)摿嗣绹?jīng)濟，如果放眼全球經(jīng)濟，你認為哪些新興市場具有發(fā)展?jié)摿Γ吭蚴鞘裁矗?/p>

Paul Gruenwald：新興市場是一個非常多元化的群體，因此我們要從不同的角度去看待新興市場。如果一個國家有一個龐大的國內(nèi)市場，例如印尼或巴西，那么它們可能會比依賴全球貿(mào)易的小型開放經(jīng)濟體更有優(yōu)勢，因為全球貿(mào)易相對疲軟。通常來說，新興市場通常沒有足夠的規(guī)模來推動自身的增長動力。因此，如果新興市場主要依靠國內(nèi)循環(huán)且與美國有貿(mào)易往來，那么目前這些市場可能會表現(xiàn)得更好。

南方財經(jīng)：來看中國市場，展望2023年三四季度以及2024年，你對中國經(jīng)濟情況有什么預(yù)期？

Paul Gruenwald：到目前為止，中國政府在調(diào)控經(jīng)濟以保持增長方面有著良好的記錄，但這仍然將是一個巨大的挑戰(zhàn)。不過，我們已經(jīng)看到一些（好轉(zhuǎn)的）跡象，比如政府放松購房限制、銀行延長到期日并降低利率，所以我們將拭目以待。

南方財經(jīng)：那么你認為目前全球經(jīng)濟所面臨的最大挑戰(zhàn)或最高風(fēng)險是什么？

Paul Gruenwald：目前最大的挑戰(zhàn)或最高的風(fēng)險是能否成功實現(xiàn)全球經(jīng)濟的軟著陸。我們經(jīng)歷了新冠疫情之前經(jīng)濟處于相對良好穩(wěn)定的狀態(tài)，但隨后全球經(jīng)濟出現(xiàn)了劇烈的波動。那個時候我們不得不叫停服務(wù)行業(yè)，這導(dǎo)致商品需求大幅增加，然后，政府重新開放了服務(wù)行業(yè)，再加上大量財政支出，我們正在努力使全球經(jīng)濟恢復(fù)到一個看起來正常的狀態(tài)，但需要進行許多調(diào)整和應(yīng)對各種變化。全球供應(yīng)鏈問題也給形勢增添了復(fù)雜性。

最大的風(fēng)險在于我們無法實現(xiàn)有序的軟著陸，無法將經(jīng)濟平穩(wěn)過渡到可持續(xù)增長的狀態(tài)，可能會發(fā)生事故。這就是當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險。

南方財經(jīng)：你提到的事故是指“黑天鵝事件”（黑天鵝事件是指難以預(yù)測，但突然發(fā)生會引起連鎖反應(yīng)，帶來巨大負面影響的小概率事件）？

Paul Gruenwald：是的，“黑天鵝事件”可以準確描述全球經(jīng)濟可能會發(fā)生的事故。

南方財經(jīng)：人工智能（AI）在過去的半年中是推動股市上漲的主要力量之一。2023年9月14日，芯片巨頭ARM成功在納斯達克上市，那么自動化和人工智能對勞動力市場和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)會產(chǎn)生什么影響？

Paul Gruenwald：你說得對，人工智能和自動化技術(shù)的潛在積極影響會極大程度地提高生產(chǎn)率。然而，這種影響可能需要一些時間才能完全顯現(xiàn)。正如你提到的，有時新技術(shù)的影響可能不會立刻反映在生產(chǎn)率數(shù)據(jù)中，就像在20世紀80年代出現(xiàn)的計算機技術(shù)一樣。當(dāng)時經(jīng)濟學(xué)家中流傳一個笑話，大家都在說計算機技術(shù)出現(xiàn)在各行各業(yè)的任何角落，除了經(jīng)濟數(shù)據(jù)中。

雖然人工智能和自動化有巨大的潛力提高效率和創(chuàng)造新機會，但也會帶來勞動市場的變革以及不確定性。因此，政府和企業(yè)需要采取措施，以確保那些可能受到技術(shù)變革沖擊的人能夠獲得支持和培訓(xùn)，以適應(yīng)新的就業(yè)環(huán)境。這種支持可以幫助他們平穩(wěn)過渡，就像在全球化和其他重大技術(shù)變革時期所做的一樣。

總的來說，人工智能和自動化技術(shù)有望擴大整個經(jīng)濟蛋糕，但在實現(xiàn)這一目標的過程中，確保對勞動力進行合理的保護和支持非常重要。

南方財經(jīng)：你認為人工智能這個概念是否會被市場長期接受？還是會像元宇宙等熱潮一樣轉(zhuǎn)瞬即逝？

Paul Gruenwald：這個問題超出了我的專業(yè)范疇，但看起來AI有很多應(yīng)用領(lǐng)域，如教育和醫(yī)療等。我認為現(xiàn)在還處于早期階段，目前還不太確定，但看起來它可能會廣泛應(yīng)用并具有顛覆性。如果它具有顛覆性，那么可能會對宏觀經(jīng)濟、就業(yè)和技術(shù)產(chǎn)生影響。

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