人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備有能力保持穩(wěn)定

10月1日，人民幣正式納入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，次日離岸人民幣匯率微漲0.85%，此后離岸人民幣連續(xù)5天出現(xiàn)貶值。

10月7日，離岸人民幣對(duì)美元匯率最低跌至6.7182。由于國(guó)慶長(zhǎng)假休市，在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元仍為9月30日的收盤價(jià)6.6700，境內(nèi)外人民幣匯率價(jià)差一度擴(kuò)至482個(gè)基點(diǎn)，為4個(gè)月來最大。

分析人士表示，這一波離岸人民幣的波動(dòng)與英鎊突然大幅下挫有關(guān)。10月2日，英國(guó)首相特蕾莎·梅表示，英國(guó)脫歐進(jìn)程將在明年3月底正式啟動(dòng)，此后英鎊匯率連日來屢創(chuàng)新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，離岸人民幣跌穿6.70主要受周邊市場(chǎng)因素影響，但不會(huì)偏離太遠(yuǎn)，下一步要關(guān)注英國(guó)脫歐正式啟動(dòng)的影響以及投資者避險(xiǎn)情緒是否會(huì)進(jìn)一步上升。

央行10月7日更新的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額降至31663.82億美元，環(huán)比下降187.9億美元，為連續(xù)3個(gè)月下降。9月份外匯儲(chǔ)備降幅較7月份的41億美元和8月份的159億美元繼續(xù)擴(kuò)大。不過，專家表示，未來外匯儲(chǔ)備下降態(tài)勢(shì)可控。

外匯儲(chǔ)備下降為短期現(xiàn)象

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員李佩珈在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，9月份外匯儲(chǔ)備下降是多因素作用的結(jié)果。除央行為穩(wěn)定預(yù)期向市場(chǎng)提供了少量外匯流動(dòng)性這一原因外，企業(yè)“走出去”進(jìn)程加快、企業(yè)部門對(duì)外匯需求上升等因素也導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備下降。

建設(shè)銀行外匯專家韓會(huì)師向記者表示，居民個(gè)人集中在9月份購(gòu)匯也是外匯儲(chǔ)備下滑速度較快的原因之一。

國(guó)慶長(zhǎng)假之前，居民出境旅游換匯需求上升。中國(guó)旅游研究院發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年四季度我國(guó)居民出游意愿為79.2%，其中有55.5%的居民選擇國(guó)慶期間出游，這帶來大量的購(gòu)匯需求。

至于9月份外匯儲(chǔ)備降幅擴(kuò)大是否意味著我國(guó)資本外流壓力正在增加，韓會(huì)師認(rèn)為，還不能倉(cāng)促地下此結(jié)論，因?yàn)榻衲?月份是一個(gè)非常特殊的時(shí)點(diǎn)，外匯儲(chǔ)備在本月的加速下滑可能是特殊情況，未必具有可持續(xù)性。

9月份，外匯市場(chǎng)流傳著一個(gè)猜測(cè)，即加入SDR意味著中國(guó)必須放棄匯率調(diào)控，否則就是違反IMF的規(guī)則。對(duì)此，韓會(huì)師表示，盡管上述言論嚴(yán)重缺乏常識(shí)，但仍有不少人在9月份消極結(jié)匯、積極購(gòu)匯。

韓會(huì)師表示，9月份外匯儲(chǔ)備較大幅度下滑與10月1日人民幣加入SDR貨幣籃子這一特殊事件關(guān)系密切，是特殊事件強(qiáng)化了貶值預(yù)期，因此，外匯儲(chǔ)備壓力較大并不難理解。隨著人民幣貶值預(yù)期淡化，結(jié)匯意愿有望獲得鼓勵(lì)，而購(gòu)匯意愿很可能暫時(shí)受到抑制，這有助于結(jié)售匯逆差的再次萎縮，而9月份外匯儲(chǔ)備的大幅下滑也將可能成為短期現(xiàn)象。

人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備有條件保持穩(wěn)定

分析人士認(rèn)為，人民幣匯率或面臨短期壓力，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫或英鎊等其他貨幣走弱的情況下，美元進(jìn)一步走強(qiáng)將使人民幣承壓，但預(yù)計(jì)人民幣匯率將大體穩(wěn)定。

截至10月7日，全國(guó)已有20個(gè)城市出臺(tái)了以“限購(gòu)限貸”為主要手段的新一輪樓市調(diào)控政策。對(duì)于新一輪房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備的影響，李佩珈表示，這將使得過快的房地產(chǎn)價(jià)格上漲勢(shì)頭得到遏制，部分投資性資金可能從樓市退出轉(zhuǎn)向全球配置資產(chǎn)，進(jìn)而加大人民幣匯率走貶和資本外流壓力，這也表現(xiàn)在近期離岸人民幣匯率的走勢(shì)上。10月7日，離岸人民幣匯率為6.7092，比節(jié)前最后一天貶值5.07%。

在剛剛結(jié)束的2016年第四次G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡，將堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革。近期資本外流壓力有所緩解，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，經(jīng)常賬戶持續(xù)保持順差，中國(guó)跨境資本流動(dòng)將向著更加平衡的方向發(fā)展。

“外匯儲(chǔ)備下降態(tài)勢(shì)可控。”李佩珈表示，10月1日，人民幣正式加入SDR，這將為各國(guó)央行調(diào)整外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)提供更多選擇，也為國(guó)際投資者配置人民幣資產(chǎn)提供了新的機(jī)遇。預(yù)計(jì)到2020年，央行以及主權(quán)財(cái)富基金持有的人民幣將增加至5000億美元，持有我國(guó)境內(nèi)債券的比重有望達(dá)到5%至8%，人民幣在全球外匯交易量的占比將由目前的5%提升至15%左右。

此外，李佩珈認(rèn)為，考慮到我國(guó)貿(mào)易順差仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這將有助于我國(guó)外匯儲(chǔ)備保持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2016年8月末，我國(guó)貿(mào)易順差為2.3萬億元人民幣，相比上年同期增長(zhǎng)3.3%。李佩珈表示，預(yù)計(jì)2016年底，貿(mào)易順差仍將保持約3%的增速，這將使得經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比重維持在2.8%左右的水平，這些因素都將為人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定創(chuàng)造條件。