人民幣入籃在即 國際化進程疾行

2016年10月1日，人民幣將正式加入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子，這是人民幣國際化進程中的重要一頁，同時對于構建公平合理的國際貨幣體系也有重要意義。

10月1日起，在國際貨幣基金組織關于官方外匯儲備貨幣構成(COFER)的季度調查中，除美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元和加拿大元之外，還將納入并單獨列出人民幣。數據將反映COFER報告經濟體的全球人民幣持有情況，此變化將在2017年3月底公布的2016年第四季度調查中反映。單獨列出人民幣，表明國際貨幣基金組織成員國可以將其持有的用以滿足國際收支融資需求并以人民幣計價的對外資產記為官方儲備，這是人民幣國際化邁出的重要一步。

9月21日，國際貨幣基金組織召開媒體電話會議，國際貨幣基金組織金融部門主任安德魯·特威迪說，從10月1日起，人民幣將被認可為“可自由使用貨幣”，這意味著人民幣將在國際貨幣基金組織有關交易中扮演核心角色。特威迪表示，人民幣進入SDR是中國融入全球金融格局的重要里程碑，這認可并加強了中國的改革承諾，也增加了SDR的吸引力，使得SDR更為多元、更具有代表性。

世行在中國發行SDR計價債券，已經體現出人民幣在推動SDR中的積極作用。8月31日，世界銀行在中國銀行間市場首次發行了SDR計價債券，發行規模為5億SDR，稱之為木蘭債。本次認購十分成功，認購倍數超過2.5。據世界銀行提供的資料，約50份訂單來自銀行司庫(52.4%)、央行和主權機構(29.2%)、證券公司和資產管理公司(12.4%)以及保險公司(6%)。以后世界銀行還會在中國銀行間市場陸續發行SDR計價債券，中國國內金融機構也在醞釀發行SDR計價債券。

SDR籃子貨幣一開始有16種之多，但現在寥寥無幾。多年來，特別提款權仍不是一種實際交易貨幣，特別提款權計價債券的發行更是經歷了長時間的沉悶期。這次發行打破了SDR債券市場30多年來的沉寂，是全球首次公募發行以SDR計價債券，也是世界銀行首次進入中國境內銀行間市場發行債券融資。正如國際貨幣基金組織特威迪所言，人民幣的加入增加了SDR的吸引力，并使得SDR更為多元。

今年在杭州G20峰會上，關于擴大SDR的使用也納入了領導人的討論議題。國際貨幣基金組織對媒體表示，該組織正在研究SDR在國際貨幣體系中的角色，將主要聚焦三個方面：官方SDR、市場SDR，以及SDR作為一個計價單位。未來六個月，國際貨幣基金組織的研究工作將圍繞這三方面展開。

在世行成功發行SDR計價債券后，中國人民銀行8月31日表示，下一步將繼續完善特別提款權計價債券的交易、結算等安排，不斷提高特別提款權計價債券流動性，進一步推動中國債券市場的開放與發展。中國人民銀行副行長潘功勝在發行儀式上表示，人民銀行將與國際社會一道，繼續配合國際貨幣基金組織，進一步擴大特別提款權的使用，提高各國市場主體對特別提款權產品的認可度。同時，這次發行也正如國家開發銀行副行長張旭光所言，將成為國開行與世行進一步合作的契機，在擴大SDR使用范圍的同時，將推動人民幣國際化進程。

對于努力走向國際化的人民幣來講，加入SDR是擴大其影響的一個良好機遇。國際社會對中國的正面認識將隨之增加，對人民幣的認可度也將越來越高。國際貨幣基金組織總裁拉加德表示，人民幣納入SDR顯示了中國經濟正在開放。

此外，人民幣將是SDR籃子中唯一一個新興經濟體貨幣，正如拉加德所言，這是國際貨幣體系改革的一個里程碑事件?？梢姡瑖H社會對人民幣加入SDR后的作為是有所期待的。專家們認為，人民幣順利“入籃”，且權重僅次于美元和歐元，這反映了全球經濟格局的變化，體現了崛起的新興經濟體在國際貨幣體系中話語權的上升，是對國際社會要求改革國際貨幣體系的回應。

與此同時，人民幣離國際化目標越近，市場壓力也會越大，中國責任將會加重。特威迪表示，人民幣加入SDR籃子后，意味著人民幣享有儲備貨幣地位，同時中國政府也有責任在貨幣政策方面保持一致和協調的溝通。這些都是成為儲備貨幣后要負起的責任。

不僅是匯率改革，其他與人民幣國際化有關的進程也有望持續加速。人民幣加入SDR并非只有象征意義。

隨著人民幣加入SDR籃子日期臨近，各界也對于未來人民幣匯率的走勢愈加關注。專家認為，人民幣加入SDR籃子從本質上并不會直接影響人民幣匯率升值或者貶值。人民幣的匯率波動將更趨市場化，并體現外圍市場的波動。(周武英)