3500億國企結構調整基金設立 專注六大投資方向

3500億國企結構調整基金設立專注六大投資方向四大領域

9月26日，目前國內規(guī)模最大的私募股權投資基金——中國國有企業(yè)結構調整基金成立，總規(guī)模為人民幣3500億元，首期募集資金1310億元。

這是國務院批準設立的“國家級”基金，也意味著國資委所確定的國企改革兩大基金——國有資本風險投資基金和國企結構調整基金已經(jīng)全部設立。國有資本風險投資于8月成立，由央企國新公司牽頭，設計總規(guī)模2000億。

據(jù)了解，基金采用股份有限公司的組織形式，中國誠通控股集團有限公司(簡稱“誠通集團”)作為主發(fā)起人，出資300億元，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司出資500億元，招商局集團有限公司出資200億元，中國兵器工業(yè)集團公司出資50億元，中國石油化工集團公司出資50億元，神華集團有限責任公司出資50億元，中國移動通信集團公司出資50億元，中國交通建設集團有限公司出資50億元，中國中車集團公司出資10億元，北京金融街投資(集團)有限公司出資50億元。

據(jù)中國國有企業(yè)結構調整基金股份有限公司董事長朱碧新介紹，資金規(guī)模邊界會根據(jù)結構改革的需求而突破現(xiàn)在的3500億元。

成立大會上，中國國有企業(yè)結構調整基金還分別與招商局集團、中交集團、中國兵器集團、中國中車集團四家中央企業(yè)就產(chǎn)業(yè)投資項目簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

八成基金用于國企結構調整

國資委主任肖亞慶在基金成立會上表示，設立中國國有企業(yè)結構調整基金是黨中央、國務院深化推進國資國企改革、優(yōu)化中央企業(yè)布局結構調整的重大戰(zhàn)略舉措，是國資委開展國有資本運營公司試點工作的主要內容和重要抓手。

國資委主任肖亞慶

據(jù)悉，今年7月22日，國務院正式批準了基金名稱為中國國有企業(yè)結構調整基金股份有限公司。國務院國資委將基金組建工作作為國有資本運營公司試點的重要任務交給了中國誠通集團。

中國誠通集團是國資委確立的國有資本運營公司的試點之一，而資本運營的一項重要使命是鼓勵和帶動社會資本助力國有經(jīng)濟的布局結構調整，并通過對資本的專業(yè)化管理、市場化流動，助力國有企業(yè)發(fā)展，優(yōu)化國有資本布局結構，實現(xiàn)國有資本保值增值。

據(jù)朱碧新董事長介紹，投入資金的80%以上將用于重點國有骨干企業(yè)的結構調整。

中國誠通集團總裁、國企結構調整基金董事長朱碧新

因而，誠通集團表示，基金將立足和服務于央企，支持國有骨干企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、加快轉型升級、提升國際化經(jīng)營能力，支持重點行業(yè)國有企業(yè)實施行業(yè)整合和專業(yè)化重組，協(xié)助國有企業(yè)實現(xiàn)結構調整和轉型升級，重點支持央企行業(yè)整合、專業(yè)化重組、產(chǎn)能調整、國際并購等項目，提高產(chǎn)業(yè)集中度，提升資本配置效率。實現(xiàn)中央企業(yè)戰(zhàn)略定位更加明確、資本配置更趨合理、發(fā)展質量明顯提升的總體目標。

政府指導市場化運作

據(jù)誠通集團介紹，中國國有企業(yè)結構調整基金為公司制產(chǎn)業(yè)基金，將接受國資委的指導監(jiān)督，采取市場化運作。資金組成多元化、投向集中化、運作市場化、管理專業(yè)化是中國國有企業(yè)結構調整基金的特點。

國務院國資委成立基金協(xié)調領導小組，指導基金開展工作，督促落實國家戰(zhàn)略，協(xié)調有關事宜。

基金采取股份有限公司的法律形式，設股東大會、董事會和監(jiān)事會，審議和決定基金的重大事項，并對基金的經(jīng)營進行監(jiān)督。

基金設投資決策委員會，根據(jù)基金董事會的授權，審議決定投資限額范圍內的對外投資、資產(chǎn)購置、擔保、融資等重大交易。

基金委托誠通基金管理有限公司作為管理人，根據(jù)委托管理協(xié)議的約定，執(zhí)行基金管理事務，管理人承擔尋求、分析并判斷投資及投資退出機會，并開展投資盡職調查、設計投資架構、執(zhí)行投資談判、執(zhí)行投后管理等工作。

朱碧新董事長坦言，市場化運作與結構調整的使命相結合是公司面臨的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟效益回報是公司發(fā)展的基礎，公司將根據(jù)國家經(jīng)濟結構調整需求，尋找能夠達到公司發(fā)展標準由能夠推動改革需求的項目。朱碧新表示，從目前接觸的項目來看，半數(shù)以上的項目能夠達到兩者相結合的目標。

中國誠通表示，基金將圍繞國家產(chǎn)業(yè)布局和行業(yè)政策，廣泛開展市場化項目研究，并以市場化機制作為基金運作的基本導向。在基金投資人招募、基金管理團隊選聘、基金業(yè)績考核、子基金管理人選擇、中介機構使用等方面，堅持公平、公正、公開原則，保證基金投資的安全和效益，促進國有資產(chǎn)保值增值。

六大投資方向三種投資方式

據(jù)中國誠通介紹，基金將投向六大方向。

一是關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)、關鍵領域和重大專項任務；

二是中央及地方重點國有企業(yè)轉型升級、國際化經(jīng)營、實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展項目；

三是中央及地方重點國有企業(yè)強強聯(lián)合、產(chǎn)業(yè)鏈整合、專業(yè)化整合和并購重組項目；

四是發(fā)掘中央及地方重點國有企業(yè)重組整合和清理退出過程中的具有投資價值的項目；

五是與中央企業(yè)以及境內外優(yōu)秀資產(chǎn)管理機構共同設立專注于特定領域的子基金；

六是其他具有經(jīng)濟效益和社會效益的項目。

中國誠通表示，基金將采取股權投資、參投子基金和債權投資三種投資方式。

在直投股權投資和跟投方面，該基金將通過自主直接投資，或對子基金的優(yōu)質項目進行選擇性跟投，對包括未上市公司的股權投資和已上市公司的股權再融資和股權轉讓。

在參投子基金方面，該基金將在堅持推動國有企業(yè)結構調整的總體戰(zhàn)略方向下，發(fā)揮國有資本的示范和帶動作用，采取參投子基金的方式，以借助市場力量，提高基金運營規(guī)模、項目渠道、專業(yè)化運作能力和管理水平，縮短市場拓展時間，盡快產(chǎn)生效益。

在債權投資方面，基金的債權投資工具將更多體現(xiàn)出夾層資本的特征，可考慮采用兼具債權投資和股權投資雙重性質的可轉換債券、附帶認股權證的債券等作為債權投資形式。

力促四大領域重組整合

據(jù)介紹，基金將有四大投資領域：

戰(zhàn)略投資領域重點投資于國防軍工、戰(zhàn)略物資儲備、石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)、通信基礎設施、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)利用等涉及國家安全、關系國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域的重大項目、行業(yè)基礎科研或國家重大專項任務等。

投資策略：基金將支持中央企業(yè)實施上述領域的投資項目，重點針對項目主導方的投資需求，以靈活多樣的方式提供融資支持，并獲取相對穩(wěn)定的投資回報。如可考慮以優(yōu)先股、債權形式獲取穩(wěn)定的股息、債息收入，并預備一個相對較長的投資持有期限。其中，對有利于國家利益的重大戰(zhàn)略性投資項目，不排除長期戰(zhàn)略性持有的投資策略。

轉型升級領域基金將發(fā)揮平臺和橋梁作用，通過并購重組實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、消費升級領域、養(yǎng)老與健康產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質資產(chǎn)與技術等的對接，推動中央企業(yè)轉型升級；促進優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集團與科研院所的重組整合，加大新技術、新產(chǎn)品、新市場聯(lián)合開發(fā)力度；搭建支持企業(yè)轉型升級的金融平臺和國際產(chǎn)能合作平臺；利用國際經(jīng)濟周期的波動，進行全球資源及優(yōu)勢產(chǎn)能的投資并購，提升中央企業(yè)參與國際市場競爭的能力。

投資策略：對于具有較強技術、商業(yè)模式創(chuàng)新能力和優(yōu)勢資源條件的境內外標的企業(yè)，基金可考慮單獨或聯(lián)合相關中央企業(yè)實施股權收購，通過業(yè)務優(yōu)化、并購重組、管理層激勵等投后管理實現(xiàn)核心業(yè)務增值后，整合進入中央企業(yè)或其持股上市平臺，在實現(xiàn)基金退出收益的同時，服務于中央企業(yè)的轉型升級。

并購重組領域重點助力裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅游和航空服務等領域中央企業(yè)間的強強聯(lián)合；推動煤炭、電力、冶金等領域優(yōu)勢中央企業(yè)實施產(chǎn)業(yè)鏈整合，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢；促進通信、電力、汽車、油氣管道、海工裝備、航空貨運等領域中央企業(yè)間的專業(yè)化重組整合；重點支持優(yōu)勢中央企業(yè)為獲取關鍵技術、戰(zhàn)略資源、知名品牌、市場渠道等方面開展的境內外并購，培養(yǎng)一批具有創(chuàng)新能力和國際競爭力的世界一流跨國公司。

投資策略：基金將聯(lián)合上述領域的龍頭中央企業(yè)共同實施并購重組項目，其中基金主要進行財務投資，重在為行業(yè)整合者提供資金、專業(yè)咨詢和網(wǎng)絡資源支持，旨在提高行業(yè)集中度，將資源向優(yōu)勢龍頭企業(yè)集中，形成資源合力，提升資源配置效率。

資產(chǎn)經(jīng)營領域重點助力鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的“去產(chǎn)能”，僵尸企業(yè)、低效無效資產(chǎn)的清理，以及與中央企業(yè)主業(yè)無互補性、協(xié)同性的低效業(yè)務和資產(chǎn)的退出，建立退出機制和通道?；鸬慕槿耄瑢⒅铝τ诩涌熨Y產(chǎn)變現(xiàn)效率，推動國有資本有序進退，引導將退出資本集中投向更需集中的領域和行業(yè)，實現(xiàn)國有資本形態(tài)轉換和資產(chǎn)、業(yè)務布局結構的調整優(yōu)化。