對于市場的深幅調整，隨手記金融研究院研究員程龍分析，近期市場的下跌有多層次原因，除了外匯市場上人民幣貶值預期、國際“空頭大師”公開唱空新興市場、經濟數據不佳以及節日將至資金無心戀戰以外，更多源于市場情緒過度悲觀。

今年1月，A股出現4次千股跌停，上證綜指在1月跌幅達22.30%，這是歷史上A股1月的最大跌幅。對于市場的深幅調整，隨手記金融研究院研究員程龍分析，近期市場的下跌有多層次原因，除了外匯市場上人民幣貶值預期、國際“空頭大師”公開唱空新興市場、經濟數據不佳以及節日將至資金無心戀戰以外，更多源于市場情緒過度悲觀。

基金今年初普遍損失慘重

根據凱石金融產品研究中心統計數據顯示，去年四季度基金的整體倉位先加后減，倉位略高于三季末。具體而言，相較三季末，約七成股混基金加倉。主動股票型基金股票倉位由三季度87.02%上升至90.68%，混合型基金股票倉位由65.50%上升至77.20%。股票型基金近九成加減倉變化在10%內，超五5成加倉幅度小于10%。相比較而言，混合型基金加倉更猛。

凱石金融產品研究中心高級分析師桑柳玉指出，相比去年三季末而言，四季末各類型基金倉位依然略高，可見在三季末時整個市場的情緒還處于股災后的修復期，依然比較謹慎；而四季末在享受了10、11月份的小牛市后，雖然情緒有所下降，但依然較為樂觀，這也導致了今年年初兩次熔斷的損失慘重。

第三方資訊平臺數據顯示，今年1月4日~7日四個交易日內，全市場1213只混合型基金(不包括偏債混合型基金)的區間凈值增長率為-9.00%，140只股票型基金的區間凈值增長率為-14.36%。其中，不少績優基金也出現較大的凈值回撤。據數據統計，自1月4日~12日，148只股票型開放式基金的平均跌幅為18%，僅3只基金錄得正回報，回報率最高僅0.15%，48只基金跌幅超20%；472只混合型開放式基金的平均跌幅為18.31%，僅銀華消費A一只基金回報率為正，總體回報率0.15%。

投資者宜待市場企穩后進場

“從估值角度來看，上證A股和滬深300的市凈率(整體法)已分別降至1.6倍和1.5倍，接近歷史低位水平，深市A股3.6倍的估值也已接近歷史均值，市場的安全邊際已經顯現，盡管市場仍在繼續尋底，但底部已經越來越近了，近日滬股通資金大規模涌入也是市場開始筑底的一個信號。”程龍表示，在投資選擇上，投資者應等待市場確定企穩后再進場，當前仍應以固定收益類理財產品為主，部分風險承受能力強的投資者可以小倉位逐步建倉混合型基金等。

中歐基金劉明月認為，投資者一方面需要降低2016年的投資收益預期，另一方面，也可以把握“結構性”投資機會。“短期可能會由于情緒、估值、政策等出現震蕩調整，但這也可能是蓄勢的機會，中長期趨勢是向上的。”劉明月稱。