【美銀美林：中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)引發(fā)全球衰退且可避免硬著陸】當(dāng)前，鑒于中國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，使得投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)悲觀，此也促使投資大鱷索羅斯等在上周預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將硬著陸，這將惡化全球通縮風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，鑒于中國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，使得投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)悲觀，此也促使投資大鱷索羅斯等在上周預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將硬著陸，這將惡化全球通縮風(fēng)險(xiǎn)。花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem Buiter也認(rèn)為，受中國(guó)拖累，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不到2%，接近衰退水平。不過(guò)，美銀美林則指出，不管引發(fā)下一次全球經(jīng)濟(jì)衰退的是什么原因，那都不太可能是中國(guó)。

日前，美銀美林認(rèn)為，中國(guó)這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體能夠避免硬著陸，同時(shí)政府也能夠控制住金融市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)貿(mào)易、資產(chǎn)組合和商品渠道的分析發(fā)現(xiàn)，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將會(huì)削弱投資者信心，但不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的負(fù)面溢出效應(yīng).

美銀美林資深全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson在報(bào)告中指出，中國(guó)增長(zhǎng)放緩不會(huì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)生巨大的溢出效應(yīng)，但某些經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊將會(huì)更嚴(yán)重。

對(duì)中國(guó)影響的擔(dān)憂集中于其對(duì)全球增長(zhǎng)日益增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，2015年達(dá)到1.3個(gè)百分點(diǎn)。受沖擊最嚴(yán)重的是那些主要出口國(guó)如韓國(guó)和澳大利亞這樣的商品出口國(guó)。東南亞國(guó)家可能會(huì)因嚴(yán)重依賴中國(guó)的借款人不良貸款攀升而感到?jīng)_擊，如一些商品出口商。

該行指出，不管是美國(guó)還是歐洲國(guó)家都沒(méi)有受到1997-1998年亞洲金融危機(jī)嚴(yán)重收縮帶來(lái)的影響。雖然目前中國(guó)的體量比當(dāng)時(shí)陷入危機(jī)的國(guó)家總和還要大，但美銀美林指出，關(guān)鍵不在于經(jīng)歷沖擊的經(jīng)濟(jì)體規(guī)模大小，而是沖擊本身大小和細(xì)節(jié)。今天小型沖擊可以在不影響大問(wèn)題的情況下被吸收掉。

鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)尚可，雖然2016年初股市和貨幣比較糟糕 ，美銀美林認(rèn)為中國(guó)前景仍是相對(duì)樂(lè)觀的。周二，因擔(dān)憂資本加快外逃，中國(guó)股市跌至13個(gè)月來(lái)最低水平。

根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，2015年大約有1萬(wàn)億美元資金流出中國(guó)，相比2014年增加了7倍多。很大一部分原因是擔(dān)憂人民幣進(jìn)一步貶值。本月初，人民幣跌至5年來(lái)最低水平，過(guò)去一年跌幅超過(guò)5%。

另外，中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)可能面臨困難。政府計(jì)劃削減粗鋼產(chǎn)能，可能導(dǎo)致40萬(wàn)人失業(yè)，而這會(huì)引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)。

為了避免經(jīng)濟(jì)衰退，中國(guó)政府需要推動(dòng)艱難的服務(wù)業(yè)和金融業(yè)改革。美銀美林預(yù)測(cè)，到今年年底，中國(guó)基準(zhǔn)股指有可能進(jìn)一步下跌30%左右，盡管如此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)企穩(wěn)。