【周一展望：重點布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股】建材行業(yè)跟蹤報告：重點推薦長海股份，繼續(xù)關注“供給側(cè)改革”主題。

電動車行業(yè)更新：有關充電設施的最新政策

類別：行業(yè) 研究機構：中國銀河國際金融控股有限公司 研究員：布家杰 日期：2016-01-22

有關充電基礎設施的最新政策。日前，國家財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布了《關于“十三五”新能源汽車充電基礎設施獎勵政策及加強新能源汽車推廣應用的通知》，確認在2016- 2020年對建設充電基礎設施和安裝充電設備有持續(xù)的補貼和獎勵。對于充電設施運營、設備更新及充電網(wǎng)絡建設，全部均將得到資金支持。帶領建設/運營充電設施的各方，如政府機構、當?shù)厣鐓^(qū)、充電基礎設施運營商等等，均可享受補貼計劃。該通知還明確了獎勵標準。根據(jù)通知，大氣污染治理重點省市將得到最高補貼金額。那些能夠在2016年完成30,000架電動車這個目標的，將獲得至少9,000萬元人民幣(1.2億元人民幣封頂).2020年電動車目標將提升至70,000架，補貼金額將提高到1.26億元人民幣。據(jù)國家能源局，截至2015年底，中國共有3,600個充電/電池更換站(最初目標2015年底建設2,000個)和49,000個公共充電樁(同比增長58%，2015年目標40,000個)。此前中央政府設下目標在2020年底興建12,000個充電/電池更換站，以及480萬個充電樁，這代表著在未來五年，充電站和充電樁的年均復合增長率分別為27.2%和150%。

行業(yè)增長勢頭不變，但市場情緒主導短期股價表現(xiàn)。盡管宏觀經(jīng)濟增放緩和大盤調(diào)整，電動汽車產(chǎn)業(yè)是少數(shù)能夠仍然大幅增長及吸引資金投資的行業(yè)之一。另一方面，市場關注購買電動車的補貼有機會逐步取消，而充電設施領域亦被視為全中國推廣電動車的瓶頸，然而，充電設施仍然是政府獎勵政策的重點，預計充電設施將在未來至少兩到三年實現(xiàn)爆發(fā)式增長，尤其中央/地方政府已設下進取的建設目標。在市場層面來看，雖然交易流動性問題仍困擾二級市場，但我們認為，香港上市的設備供應商將繼續(xù)受益于國家推動充電基礎設施的政策。有關建設充電設施補貼方案的新消息，將有助于緩解投資者對設施運營商盈利模式欠清晰的憂慮，也增加了市場對政策將繼續(xù)利好基礎設施的信心。

領先的電池制造商也能受益于電動車行業(yè)增長。盡管市場關注鋰電池領域的競爭加劇/潛在的價格戰(zhàn)/供過于求狀態(tài)，但汽車制造商的安全意識提高，這導致研發(fā)能力較強、質(zhì)量控制過程嚴謹、能打進大型汽車企業(yè)供應鏈的領先電池品牌的吸引力增加。另外，市場對上游原材料持續(xù)漲價的憂慮，正在被規(guī)模效益上升、電池功率密度上升、轉(zhuǎn)嫁下游的能力所抵消。

對于電動車需求提前于2015年第四季出現(xiàn)會否影響2016年第一季銷售，這引起了市場關注。然而，電動車的需求仍然強勁，而1月和2月銷量的同比增長勢頭將持續(xù)，主要由于i)去年11月和12月匆忙下的訂單或會延后確認；ii)2015年第一季的基數(shù)較低，主要由于當時補貼政策尚未執(zhí)行；iii)刺激政策出臺，包括電動車牌照限制取消和單雙號限行。

近日電動汽車板塊股價回調(diào)后(大盤也大幅調(diào)整)，估值已回到接近2015年7月時的水平。電池制造商和汽車制造商的表現(xiàn)優(yōu)于設備制造商。我們認為，當前的估值已部分反映了各種市場憂慮，但主導短期股價表現(xiàn)的是避險情緒的升溫、整體大盤的波動，以及交易流動性和動量的缺乏。市場可能持續(xù)震蕩。但雖然如此，我們相信整個電動汽車供應鏈的增長勢頭在2016年將保持強勁。我們會密切監(jiān)察該板塊表現(xiàn)，我們相信當大盤企穩(wěn)回升，電動車板塊將會是領漲的板塊之一。如果2016年1月至2月的電動車出貨量保持穩(wěn)健，再加上整體大盤喘穩(wěn)，那么以下股份將快速反彈：汽車制造商如比亞迪[1211.HK]、吉利汽車[0175.HK]及五龍電動車[0729.HK]，充電設備商如威勝集團[3393.HK]、中興通訊[0763.HK]和中國泰坦[2188. HK]，電池制造商如光宇國際[1043.HK]、天能動力[0819.HK]及五龍動力[0378.HK].

計算機行業(yè)-自主可控：開啟國內(nèi)IT產(chǎn)業(yè)格局大變革時代

類別：行業(yè) 研究機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：吳硯靖，張廣榮，宋彬 日期：2016-01-22

自主可控和國家信息安全緊密相關，是中國信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，也是國家安全戰(zhàn)略的要求，在中國信息化進程中具有長期投資價值。

支撐評級的要點

自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈有幾萬億級的市場空間。從海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2014年中國電子信息產(chǎn)品進口額達到3萬億元，占比貿(mào)易總額的30%，高端通用芯片、核心應用芯片、基礎應用軟件、部分通用應用產(chǎn)品主要依賴進口，自主可控產(chǎn)業(yè)存在有較大的填補空間，技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)資本驅(qū)動、國家政策牽引將會催化中國自主可控的進程，幾萬億市場空間可期。

資本市場的杠桿效應和產(chǎn)業(yè)合作將成為自主可控發(fā)展的新常態(tài)。截至目前為止國家產(chǎn)業(yè)基金和各地政府創(chuàng)新引導基金初期規(guī)模達到近3,600億，而根據(jù)清科集團旗下私募通統(tǒng)計，截至2014年12月31日，中國股權投資市場LP可投資本量共有8,849.91億美元，資本市場的杠桿效應將會加快產(chǎn)業(yè)整合。據(jù)網(wǎng)上公開信息統(tǒng)計，“聯(lián)想系”近10年并購規(guī)模達到74.4億美元，“紫光系”近3年并購規(guī)模達到64.07億。國際巨頭也在大力開展跟中國技術的合作，IBM開放Power技術，Qualcomm跟中芯國際合作，在集成電路28nm、14nm芯片工藝上實現(xiàn)國產(chǎn)突破。三大開源基金Linux、Apache、OpenStack也出現(xiàn)了中國企業(yè)和部分產(chǎn)品。資本效應、開放合作、開源共享三大要素給自主可控產(chǎn)業(yè)帶來巨大的機遇。

網(wǎng)絡空間安全成為國家戰(zhàn)略高地，自主可控具備急切的市場需求。信息安全事件頻繁爆發(fā)，涉及到國家安全。2014年中央網(wǎng)絡安全和信息化領導小組成立，網(wǎng)絡信息安全關系國家戰(zhàn)略，自主可控是信息安全最有效的解決方案。自“棱鏡門”事件爆發(fā)后，國內(nèi)在自主可控產(chǎn)業(yè)發(fā)展上進行一系列的政策牽引，堅定了國家自主可控產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心，急迫的市場需求和產(chǎn)業(yè)政策的牽引讓自主可控有發(fā)展的直接動力。

云計算發(fā)展與自主可控互相促進。云計算催生了規(guī)模化的數(shù)據(jù)中心的建設，中國大規(guī)模乃至超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設越來越熱，全面帶動服務器出貨量的提升，特別是中國x86服務器市場，從而從底層開始實現(xiàn)自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈推進。

北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)涉及國家安全，符合自主可控的國家戰(zhàn)略。

風險提示

自主可控推進進程低于預期。

國家在自主可控政策上的變化。

國際IT企業(yè)負隅頑抗，盡可能多地搶奪中國IT市場這塊巨大的蛋糕。

自主可控產(chǎn)業(yè)鏈投資建議

緊跟國有化路線，看好國內(nèi)的行業(yè)解決方案龍頭企業(yè)，推薦關注太極股份、神州信息、航天信息、東軟集團、中國軟件、浪潮軟件、東華軟件；

產(chǎn)品細分領域龍頭企業(yè)東方通、用友網(wǎng)絡等；

國產(chǎn)高端通用芯片推薦關注三毛派神(重組北大眾志)；應用領域芯片，看好具有行業(yè)規(guī)模效應企業(yè)，推薦關注全志科技、同方國芯、國民技術；

信息安全產(chǎn)業(yè)鏈中高質(zhì)量技術驅(qū)動型企業(yè)，推薦關注啟明星辰、衛(wèi)士通、綠盟科技、美亞柏科、拓爾思；

云計算產(chǎn)業(yè)鏈推薦關注浪潮軟件、太極股份等。