拉基周四表示，經(jīng)濟(jì)增長減速與通脹前景趨緩將迫使該央行在3月重新審視其政策立場。

本周全球央媽可謂“戲碼十足”，從“不靠譜男友”卡尼、加央行行長波洛茲、再到“超級馬里奧”德拉基，甚至還有我們的中國“央媽”，都給市場制造了大意外。

德拉基意外明確暗示3月寬松歐元暴跌

歐洲央行(ECB)周四(1月21日)宣布，維持主要再融資利率于0.05%不變，維持隔夜存款利率在-0.30%不變，此外，央行維持隔夜貸款工具利率在0.30%不變，均符合市場預(yù)期。歐洲央行行長德拉基(Mario Dragi)在隨后的新聞記者會上發(fā)出在3月再度寬松的強(qiáng)烈信號，從而引爆歐元跌勢。

德拉基周四表示，經(jīng)濟(jì)增長減速與通脹前景趨緩將迫使該央行在3月重新審視其政策立場。這是一個強(qiáng)烈信號，暗示央行可能在數(shù)月內(nèi)出臺更多寬松政策。

德拉基并表示，全球市場震蕩、油價大跌和新興市場增長全面趨疲，令歐洲面對的經(jīng)濟(jì)阻力迅速加大，因此歐洲央行需準(zhǔn)備好動用任何可能的工具，應(yīng)對通脹率降至負(fù)值以及增長放慢的情況。

這些意外明確的言論打壓歐元/美元下跌近1%，最低觸及1.0799，刷新近兩周來的低位。

市場迅速消化3月降息的預(yù)期；這比市場先前預(yù)期的降息時間提前了三個月，因市場認(rèn)為德拉基幾乎是承諾會采取行動，與去年10月的做法十分相似。德拉基在10月預(yù)示12月可能降息并延長資產(chǎn)購買計劃。

摩根大通經(jīng)濟(jì)分析師Greg Fuzesi稱：提前在3月降息并不難，但量化寬松延長六個月就比較遙遠(yuǎn)，而今天的會議暗示緊迫性更高。

他表示，選項包括降息10個基點以上、每月資產(chǎn)購買從600億歐元提高至700億歐元(650億美元提高至760億美元)，為階梯式存款利率和額外長期再融資操作敞開大門。

12月，歐洲央行管理委員會決定將存款工具利率從負(fù)0.20%下調(diào)至負(fù)0.30%，并擴(kuò)大其1.5萬億歐元的量化寬松計劃。

在12月，歐洲央行表示不會擴(kuò)大量化寬松政策規(guī)模后，投資人大失所望，當(dāng)日歐元兌美元暴漲3.1%，為2009年3月來最大單日百分比升幅。

加拿大豐業(yè)銀行(Scotia)表示，歐洲央行行長德拉基周四新聞發(fā)布會上使用了非常強(qiáng)烈的措辭，暗示央行將在下次政策會議上采取更為強(qiáng)力的行動。

豐業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Frederic Pretet撰寫評論稱，盡管經(jīng)濟(jì)增長前景看上去與12月份保持不變，但歐洲央行似乎對通脹非常緊張。德拉基指出通脹前景出現(xiàn)“顯著”變動；這番評論提升了市場這樣一種預(yù)期，即如果歐洲央行決策者希望確保通脹率向目標(biāo)回升而不出現(xiàn)進(jìn)一步延誤，則決策者將需要增加每月資產(chǎn)購買金額。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)目前預(yù)計歐洲央行3月會再寬松，而此前預(yù)計6月才會行動。

Skagen Tellus的投資組合經(jīng)理Torgeir Hoeien表示，德拉基在周四的新聞發(fā)布會上發(fā)出了強(qiáng)烈信號，歐洲央行在下調(diào)政策利率的路徑上，并且還有可能在3月份增加歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表的增長率。存款利率很可能將從當(dāng)前的-0.3%下調(diào)至-0.5%。

BlueBay Asset Management基金經(jīng)理Mark Dowding也認(rèn)為，德拉基在為3月份推出更多的貨幣寬松政策做準(zhǔn)備。

英國央行追隨美聯(lián)儲加息？市場已經(jīng)斷念

英國央行(BOE)行長卡尼(Mark Carney)周二在新年的首次講話中表示，現(xiàn)在還不是加息的時機(jī)。這一表態(tài)暗示央行并不急于收緊貨幣政策，英鎊/美元隨后短線急挫逾100點。

卡尼發(fā)表今年首次重要講話中稱，現(xiàn)在還不是加息的時候，邁向貨幣政策正?；啡栽凇捌鸩健?，未設(shè)定時間表。

他說道：“關(guān)于利率，我們將在正確的時間做正確的事情。與危機(jī)前相較之下，實質(zhì)利率僅會緩步回升且幅度有限?！?/p>

卡尼講話過后，英鎊/美元隨后短線急挫逾100點，并一度觸及1.4130的2009年初以來最低水平。

英鎊兌美元和歐元自12月初以來均下跌9%，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)跌至一年最低。

卡尼的講話很明顯地帶有非常鴿派基調(diào)，結(jié)果是(英鎊)觸及了長期的低位，Quaesta首席執(zhí)行長Thomas Suter稱。

卡尼稱，去年年中全球和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長比他預(yù)期的低，當(dāng)時他預(yù)計到2016年初關(guān)于何時升息的決定將“更清晰”，在升息前他需要看到更強(qiáng)勁的增長和通脹前景。

雖然許多人仍認(rèn)為英國央行是最有可能跟隨美國聯(lián)邦儲備理事會(FED/美聯(lián)儲)升息的央行，但市場定價表明，市場已經(jīng)放棄了今年升息的預(yù)期。

加元跌得太狠波洛茲意外按兵不動

加拿大央行(BOC)周三意外決定不進(jìn)行降息，但承認(rèn)做出這一決定并不輕松，央行在經(jīng)濟(jì)滑坡的同時對加元迅速貶值也感到擔(dān)憂。

加拿大央行維持指標(biāo)利率在0.5%不變，央行自去年7月降息后，一直未再調(diào)整利率。

加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)罕見地提到央行管理委員會討論的內(nèi)情：“可以說。。。我們在討論開始時是傾向于進(jìn)一步放寬貨幣政策的。”

分析師指出，假如降息的話，加元匯率匯率勢必會進(jìn)一步走低。

央行強(qiáng)調(diào)，加元大幅且快速貶值可能推高通脹預(yù)期。加元兌美元已跌破0.72美元或1.3889加元，該水準(zhǔn)是周三貨幣政策報告的匯率依據(jù)。這使經(jīng)濟(jì)獲得的刺激比預(yù)想的要多。

野村證券(Nomura)周二發(fā)布客戶報告表示，加拿大央行出人意料的維持利率在0.50%不變，顯示出該國政府經(jīng)濟(jì)刺激的政策方向出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

整體而言，加拿大央行今日維持利率不變的決定表明貨幣政策對該國經(jīng)濟(jì)的推動效果已不明顯。野村證券認(rèn)為出現(xiàn)這種決議結(jié)果的原因主要有兩個：1。加拿大政府正在嘗試推行新財政刺激方案，有望減緩經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險，并帶來更好的增長前景；2。加拿大央行認(rèn)為再度降息可能會引發(fā)的金融失衡或大于潛在的利好，因此不值得冒險。

在加拿大央行決定維持利率在0.5%不變后，加元一度大漲逾100點，并結(jié)束13日連跌。

單周放水逾萬億！中國“央媽”也很拼

外匯占款大降、年度繳稅，以及將開始的CNH繳存準(zhǔn)等影響本周集中發(fā)酵，中國央行(PBOC)除在公開市場放巨量進(jìn)行逆回購?fù)?，截至目前，本周已兩次SLO和MLF，伴以SLF多管齊下，加上國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，單周凈投放資金逾1.3萬億人民幣，按需足額提供流動性支持態(tài)度堅決。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在匯率問題未解決情況下，央行上述舉措料意在最大限度地延遲降準(zhǔn)時點?？紤]春節(jié)前例來是資金備付高峰期，若流動性緊張蔓延至股市引發(fā)金融風(fēng)險擔(dān)憂，仍不排除降準(zhǔn)現(xiàn)身；惟央行連環(huán)動作后，這種可能性進(jìn)一步下降。

不包括未公布規(guī)模的SLF，央行本周除在公開市場進(jìn)行5550億元逆回購?fù)?，周一和周三兩次進(jìn)行了總額2050億元的SLO(短期流動性調(diào)節(jié)工具)，周二和周四進(jìn)行了總額7625億元MLF(中期借貸便利)。加上800億元國庫現(xiàn)金定期存款，扣除2400億逆回購到期和當(dāng)周到期的SLO，本周凈投放達(dá)13075億元。

三菱東京日聯(lián)銀行中國首席金融市場分析師李劉陽稱，從央行多番舉動判斷，“它是不想(盡快)降準(zhǔn)的。理論上來說，公開市場會繼續(xù)報需求，滾動量會再放大?！彼忉屨f，為穩(wěn)定人民幣匯率，只要流動性緊張沒有明顯沖擊股市，央行有可能會繼續(xù)采用逆回購、MLF和SLO等多重手段，最大限度地延后降準(zhǔn)時點。

周四公開市場4000億元的單日逆回購操作量，和本周4650億元的公開市場資金凈投放規(guī)模，均創(chuàng)下自2013年2月以來近三年的新高。

央行周一和周三進(jìn)行兩次SLO，規(guī)模分別為550億元和1500億元，期限三天和六天；周二和周四分別進(jìn)行了4,100億元和3,525億元的MLF，期限含三個月、六個月和一年。另外，央行周四公告明確表示，按需足額提供流動性支持。

黑田暗示日銀將采取行動

全球金融市場動蕩迫使發(fā)展中國家要應(yīng)對本幣貶值這一棘手問題，但今年以來表現(xiàn)最好貨幣也許讓該國央行“如坐針氈”。

因在大宗商品價格低迷造成今年年初以來至少有16種貨幣創(chuàng)下紀(jì)錄低點之際，日元被視作避險貨幣，并打敗所有其他主要貨幣。

今年迄今日元大漲2.8%。美元/日元本周一度跌至去年1月來最低的115.97.

分析師指出，這個局面可能會讓日本央行(BOJ)憂心忡忡，他們原本希望本幣貶值來協(xié)助促進(jìn)通脹和經(jīng)濟(jì)增長。對沖基金與大型投機(jī)者2012年以來首次凈做多日元。

中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，大宗商品暴跌撼動全球市場，在這些因素影響下，日元今年以來上演一出反彈“好戲”。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)表示，我們繼續(xù)相信日本央行近期采取額外行動是不可避免的，更加確切的是，日本央行可能在4月27日-28日“放水”。

該行指出：“這應(yīng)會幫助重新推高美元/日元匯率，尤其是考慮到我們對于中國局勢的相對樂觀情緒以及美聯(lián)儲今年會加息三次的觀點?！?/p>

MSCI所有國家全球指數(shù)陷入熊市，油價崩跌至12年低點，俄羅斯盧布與墨西哥比索周三創(chuàng)下新低。這引起市場對全球經(jīng)濟(jì)增長前景變得暗淡、美聯(lián)儲(FED)今年將不得不減少加息次數(shù)的擔(dān)憂。日本經(jīng)常帳為盈余，由此成為吸引避險資金流入的地方。

日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)周四暗示任何進(jìn)一步貨幣寬松將可能采取擴(kuò)大當(dāng)前大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃的形式。

由于石油價格大跌使得通脹率進(jìn)一步遠(yuǎn)離央行2%的目標(biāo)，且全球股市下挫傷害企業(yè)信心，外界對日本央行最早可能在下周政策評估時就擴(kuò)大刺激舉措的臆測升溫。他強(qiáng)調(diào)日本央行準(zhǔn)備好在必要時擴(kuò)大貨幣刺激措施，以確保實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

日本央行自2014年10月祭出大規(guī)模刺激計劃以來，一直維持貨幣政策穩(wěn)定。但油價重挫以及家庭支出疲軟，已經(jīng)令核心消費者通脹率降至近零水準(zhǔn)，使得央行面臨出臺更多措施的壓力。

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞周五報導(dǎo)，因油價下跌使央行實現(xiàn)其2%通脹目標(biāo)變得空前困難，日本央行正“認(rèn)真考量”擴(kuò)大其貨幣寬松舉措。

報導(dǎo)表示，日元升值與股市下跌，也將是日本央行下次政策檢討的重點，央行將于1月28-29日舉行為期兩天的政策會議。

日本經(jīng)濟(jì)新聞引述一名日本央行高級官員稱，油價下跌可能壓抑消費者通脹預(yù)期?！澳敲次覀儜?yīng)該考慮進(jìn)一步寬松”。

報導(dǎo)并顯示，最有可能采取的寬松措施是增加國債購買額度；也有建議增加ETF購買額度。