1、行情回顧

上海期銅價(jià)格小幅下跌。主力3月合約，以35080元/噸收盤，下跌90元，跌幅為0.26%。當(dāng)日15:00倫敦三月銅報(bào)價(jià)4442美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.90，低于上一交易日7.96，上海期銅跌幅大于倫敦市場。全部合約成交691348手，持倉量增加9832手至731896 手。主力合約成交495406手，持倉量減少2098手至305510手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)39430-39650元/噸，升貼水貼(60)-(升)10.

2、盤面分析

長期：跌破長期支撐，震蕩下跌

中期：受壓回落

短期：受壓回落

3、行情信息

現(xiàn)貨方面，今日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水230元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價(jià)格34820元/噸-34940元/噸，升水銅成交價(jià)格34880元/噸-35000元/噸。今日早間期銅維持低位整理，持貨商維穩(wěn)昨日貼水水平報(bào)價(jià)，無意過度放開貼水報(bào)價(jià)，但成交寥寥，第二交易時(shí)段隔月價(jià)差收窄至百元附近，市場已難覓低價(jià)貼水貨源，供需拉鋸狀態(tài)持續(xù)，今日接貨者仍限于中間商換貨，交割前市場報(bào)價(jià)依然緊隨隔月價(jià)差變動(dòng)。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價(jià)能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

4、操作建議

技術(shù)上，滬銅長期下跌趨勢未變。當(dāng)前美聯(lián)儲加息利空基本出盡，基本面成為價(jià)格主導(dǎo)。由于銅企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)，對銅價(jià)形成支撐，因此短期可能繼續(xù)走強(qiáng)，但是宏觀經(jīng)濟(jì)依然疲軟，需求不振難以扭轉(zhuǎn)弱勢格局，原油持續(xù)創(chuàng)新低使得滬銅承壓。操作上，建議空頭繼續(xù)持有。