【周四機(jī)構(gòu)一致最看好的10金股】新大陸(000997)：設(shè)立網(wǎng)商小貸拓寬資金渠道認(rèn)購(gòu)翼碼股份肯定戰(zhàn)略地位；澳洋科技(002172)：轉(zhuǎn)型康復(fù)醫(yī)療掘金大健康產(chǎn)業(yè)。

中材國(guó)際(600970)：資產(chǎn)減值損失大幅減少

全球水泥工程龍頭：中材國(guó)際是國(guó)資委所屬中國(guó)中材集團(tuán)公司旗下大型水泥技術(shù)裝備工程公司，主要從事國(guó)內(nèi)外大型新型干法水泥生產(chǎn)線工程總承包集成服務(wù)及工程咨詢、工程設(shè)計(jì)、建設(shè)安裝、裝備制造及供應(yīng)、調(diào)試及運(yùn)轉(zhuǎn)維護(hù)等業(yè)務(wù)。公司承攬了遍布國(guó)內(nèi)各個(gè)省份及歐洲、亞洲、非洲、美洲的數(shù)十個(gè)國(guó)家的數(shù)百條大型新型干法水泥生產(chǎn)線，依托中國(guó)水泥工程建設(shè)業(yè)近50年積累的優(yōu)勢(shì)資源，目前已經(jīng)發(fā)展成為全球水泥工程領(lǐng)軍企業(yè)，國(guó)內(nèi)市占率維持在80%以上，海外市場(chǎng)份額達(dá)到45%，并且連續(xù)七年居全球第一。

公司目前是典型的“一帶一路”經(jīng)濟(jì)體公司，鑒于新興經(jīng)濟(jì)體的建設(shè)需求以及公司的行業(yè)龍頭地位，同時(shí)得益于人民幣匯率下滑，公司海外業(yè)務(wù)景氣向上。2015上半年新簽海外合同92.49億元，同比增長(zhǎng)14%。海外合同占新簽合同總量的85%。

壞賬利空出盡，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)確定。1)從新簽訂單的量來(lái)看，目前較為確定2014年為最低點(diǎn)。另公司2015年8月份得到尼日利亞9個(gè)新建水泥工程項(xiàng)目的總承包合同，合同總金額為14.87億美元，約占2014年銷售的43%。2)從非經(jīng)常性損益來(lái)看，鋼貿(mào)等事件的影響利空出盡，我們認(rèn)為資產(chǎn)減值損失同比大幅減少是本次業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期的主要原因。

多元化發(fā)展，開(kāi)拓第二核心產(chǎn)業(yè)-環(huán)保來(lái)抵御國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的下滑。

公司在公告中已明確指出5年內(nèi)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的兩大核心將是節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)和海外工程承包業(yè)務(wù)，各自貢獻(xiàn)約50%的利潤(rùn)。

收購(gòu)安徽節(jié)源是公司進(jìn)軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)振興國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的第一步。

公司本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)增量：1)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)(已經(jīng)完成)，以13.22元/股的價(jià)格，以10.74一眼對(duì)價(jià)購(gòu)買(mǎi)安徽節(jié)源100%的股份。業(yè)績(jī)承諾2015-2017年三年的凈利潤(rùn)不低于3億元。不足部分原股東徐席東現(xiàn)金補(bǔ)償。

2)配套募集資金投資環(huán)保工程及水泥生產(chǎn)線產(chǎn)能拓展(募集未完成在進(jìn)行)，可以實(shí)現(xiàn)每年業(yè)績(jī)?cè)隽考s1400萬(wàn)元；一次性業(yè)績(jī)?cè)隽考s1.08億元；一次性節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)回填利潤(rùn)2175萬(wàn)元。

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：假設(shè)募集配套資金在2016年上半年完成，我們預(yù)計(jì)2015-2017年收入分別為234、279、324億元，實(shí)現(xiàn)攤薄EPS分別為0.53、0.68和0.80元；對(duì)應(yīng)2016-17年P(guān)E分別為14.8和12.6倍，估值較低給予“增持”評(píng)級(jí)。東吳證券

中青旅(600138)：山水新三板掛牌獲批加速對(duì)接資本市場(chǎng)

子公司山水酒店掛牌獲批。1月18日，公司公告，子公司深圳中青旅山水酒店股份有限公司接到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)通知，同意深圳中青旅山水酒店股份有限公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。山水酒店注冊(cè)資本1億元，其中公司出資額5100萬(wàn)元，占總股本的51%；蔡海洋出資4900萬(wàn)，占總股本的49%。

定位中端商務(wù)及精品酒店，同行業(yè)中表現(xiàn)突出。中青旅山水由蔡海洋于2002年創(chuàng)立，基于中檔酒店定位，突出“小而精”、“人性化”的服務(wù)特色，圍繞“山水”核心品牌先后創(chuàng)建了中檔商務(wù)酒店品牌“山水時(shí)尚”和中檔精品酒店品牌“山水S”，近年來(lái)營(yíng)收呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2014年，山水入選中國(guó)飯店協(xié)會(huì)和上海盈蝶酒店咨詢共同評(píng)選的中國(guó)連鎖酒店中端品牌規(guī)模10強(qiáng)，“山水時(shí)尚”在中檔品牌酒店中名列第4。公司財(cái)報(bào)披露，截至2014年末，中青旅山水的總資產(chǎn)為4.36億元，凈資產(chǎn)為2.06億元；14年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.57億元，同比增長(zhǎng)18.17%；凈利潤(rùn)2145.47萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.87%。公司多年以來(lái)秉承“加盟、并購(gòu)、合作”的發(fā)展方式在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)性的進(jìn)行連鎖擴(kuò)張，2015年上半年山水分店數(shù)量拓展為51家，折合房間數(shù)超5500間。受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境以及國(guó)家政策的客觀影響，近年來(lái)酒店市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，三星級(jí)酒店平均出租率持續(xù)下降。山水酒店雖難逃行業(yè)整體出租率下滑趨勢(shì)，但依然在維持平均出租率55%(高于行業(yè)平均值53%)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)毛利率的增長(zhǎng)，2014年山水酒店業(yè)務(wù)毛利率達(dá)85.73%，同比上升5.04個(gè)百分點(diǎn)。

新三板掛牌后公司將有望通過(guò)進(jìn)一步資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張，或?qū)⒉扇〔①?gòu)方式繼續(xù)補(bǔ)充山水的酒店數(shù)量，同時(shí)尋求對(duì)酒店管理上提供支持的相關(guān)標(biāo)的。

首次覆蓋，給予“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)。公司是業(yè)內(nèi)具備規(guī)模化和品牌效益的綜合運(yùn)營(yíng)商，在主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下積極整合旅游各產(chǎn)業(yè)鏈資源。2016年隨著烏村投入運(yùn)營(yíng)以及迪士尼提前開(kāi)業(yè)帶來(lái)的溢出效應(yīng)將令公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較大彈性。

繼山水酒店成功掛牌后，公司會(huì)展業(yè)務(wù)掛牌事項(xiàng)有望加速落地。我們預(yù)測(cè)公司15-17年EPS分別為0.44元、0.63元、0.70元，對(duì)應(yīng)PE分別為48倍、33倍、30倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)。安信證券