英國央行一如預(yù)期維持利率不變，紀(jì)要不及預(yù)期溫和，但透露信息有限，英鎊因退歐憂慮持續(xù)下行。

因大宗商品價(jià)格持續(xù)下滑，且中國經(jīng)濟(jì)增長憂慮揮之不去，本周商品貨幣遭遇“滑鐵盧”，澳元紐元和加元全軍覆沒，美元兌加元本周漲逾2%，紐元兌美元周度跌幅逾2%，澳元兌美元周度跌幅逾1%。英國央行一如預(yù)期維持利率不變，紀(jì)要不及預(yù)期溫和，但透露信息有限，英鎊因退歐憂慮持續(xù)下行。

本周要事回顧

歐元持穩(wěn)，商品貨幣全軍覆沒

本周商品貨幣遭受重挫，澳元紐元和加元全軍覆沒，因大宗商品價(jià)格持續(xù)下滑，且中國經(jīng)濟(jì)增長憂慮揮之不去。英國央行一如預(yù)期維持利率不變，紀(jì)要不及預(yù)期溫和，但透露信息有限，英鎊因退歐憂慮持續(xù)下行。歐元兌美元本周走勢大致持穩(wěn)，避險(xiǎn)情緒在一定程度上對匯價(jià)形成支撐。

美元兌加元本周漲逾2%，一度觸及十二年半高位1.4547；澳元兌美元周度跌幅逾1%，跌破0.69關(guān)口支撐；紐元兌美元周度跌幅逾2%，跌破0.64關(guān)口支撐。

中國股市本周繼續(xù)暴跌，其中上證指數(shù)暴跌8.96%，收報(bào)2900.97，最低觸及四個(gè)半月低位2867.55，因中國經(jīng)濟(jì)增長憂慮持續(xù)施壓。目前投資者情緒十分謹(jǐn)慎，市場信心極為疲弱，盤中反彈多成為出局機(jī)會，料短線將下探去年8月低點(diǎn)2,850點(diǎn)。

彭博商品指數(shù)本周繼續(xù)下挫，最低觸及73.53，因全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，且供過于求。其中油價(jià)跌勢最大，美國原油期貨本周暴跌近10%，一度觸及十二年新低29.40美元/桶；LME三個(gè)月期銅本周暴跌近3%，最低觸及六年半新低4330美元/噸。

英銀維穩(wěn)利率紀(jì)要不及預(yù)期溫和

英國央行周四(1月14日)一如預(yù)期以8:1的比例維持利率在0.5%不變，但紀(jì)要不及預(yù)期溫和，重申薪資增幅依然受抑制，油價(jià)下跌拖累通脹，并表示GDP增速將走軟。英鎊兌美元短線上漲逾30點(diǎn)至1.4430.

以下為紀(jì)要的具體內(nèi)容：

貨幣政策：英國央行一如預(yù)期以8:1的比例維持利率在0.5%不變，委員麥卡弗蒂連續(xù)第五個(gè)月投票支持加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，重申如果加息將會緩慢進(jìn)行。英國央行將把于1月25日當(dāng)周的到期國債用于再投資。

薪資：薪資增幅依然受抑制，已經(jīng)出現(xiàn)小幅下降。薪資增長近期有所放緩，國內(nèi)成本增速很可能會上揚(yáng)。

通脹：通脹預(yù)期與11月基本一致，預(yù)計(jì)短期內(nèi)英國通脹將上升，但低油價(jià)可能意味著近期通脹上升幅度將會慢于預(yù)期。油價(jià)下跌應(yīng)能逐漸為英國支出與貿(mào)易伙伴之間提供支撐。此外，

如果近期英鎊走軟的趨勢持續(xù)下去，將會在一定程度上降低過去英鎊走強(qiáng)對通脹的拖累作用

經(jīng)濟(jì)前景：GDP增速將走軟，預(yù)計(jì)到年底英國季度GDP增速將達(dá)到0.5%，較11月預(yù)期小幅下降。

外部因素：市場波動表明全球經(jīng)濟(jì)增長存在下行風(fēng)險(xiǎn)，注意到美聯(lián)儲加息對美國股市起到了一定的刺激作用。

歐銀紀(jì)要顯示央行內(nèi)部存分歧

周四(1月14日)公布的歐洲央行12月會議紀(jì)要顯示，央行重申通脹面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但內(nèi)部存在分歧，一些委員認(rèn)為應(yīng)采取更為大膽的行動，一些委員認(rèn)為12月不需要采取行動。

以下為歐洲央行12月會議紀(jì)要具體內(nèi)容：

貨幣政策：一些委員想進(jìn)一步降低利率，擴(kuò)大QE規(guī)模，一些委員認(rèn)為12月不需要采取行動。當(dāng)時(shí)達(dá)成一致，月度購買量可以以后再評估。

歐洲央行12月下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)為進(jìn)一步下調(diào)留下了空間；并未看到此舉引發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)。一些委員建議采取更大膽的行動，譬如降低存款利率20個(gè)基點(diǎn)，但除此外不采取其他行動。

經(jīng)濟(jì)前景：歐元區(qū)投資疲弱表明投資者對歐元區(qū)缺乏信心，且這種狀況這可能會因地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而加劇。

決定提醒各國政府通過“有力”的政策來促使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長，因歐洲央行無法獨(dú)自解決經(jīng)濟(jì)增長和失業(yè)率問題。

通脹：通脹預(yù)期的下行趨勢可能難以逆轉(zhuǎn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為溫和且脆弱。

外部因素：由于新興市場放緩，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。

美聯(lián)儲眾官員齊齊登臺

FED票委布拉德：油價(jià)暴跌將使通脹預(yù)期下調(diào)

2016年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(JamesBullard)周四(1月14日)就美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表講話時(shí)表示，油價(jià)暴跌將使通脹預(yù)期下調(diào)，但低油價(jià)對美國經(jīng)濟(jì)仍是凈利好。通脹預(yù)期下降讓人憂心，重返2%通脹目標(biāo)可能比預(yù)期久。

布拉德稱，美元對美聯(lián)儲貨幣政策十分敏感。市場已“計(jì)入”美歐貨幣政策的分歧，將進(jìn)一步抑制美元走強(qiáng)。12月就業(yè)數(shù)據(jù)十分強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2016年薪資將有所增長；希望對3月FOMC會議前的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行觀察。

美聯(lián)儲羅森格倫：美聯(lián)儲加息應(yīng)遵循漸進(jìn)式

2016年美聯(lián)儲FOMC票委，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)周三(1月13日)提出，未來美聯(lián)儲的加息應(yīng)該遵循漸進(jìn)式的路線。目前只有有限的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持當(dāng)前的通脹預(yù)期走勢；經(jīng)濟(jì)增速風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)仍威脅加息路徑。

羅森格倫強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲的決定不會受到市場觀點(diǎn)的左右。美聯(lián)儲與歐洲央行的政策分化或使匯率波動加劇。

美聯(lián)儲洛克哈特及卡普蘭：可能3月份加息

美聯(lián)儲洛克哈特周一(1月11日)稱，個(gè)人傾向于美聯(lián)儲1月份會議上不加息，3月份FOMC會議上有可能進(jìn)行第二次加息。全球市場動蕩再持續(xù)幾周則可能傷害經(jīng)濟(jì)，F(xiàn)OMC的利率預(yù)測是一個(gè)預(yù)期而不是承諾。薪資應(yīng)該會隨著勞動力市場的收緊而加速上漲。近期的通脹預(yù)期出現(xiàn)了一些變化，正在搜集2016年通脹的更有力證據(jù)。

達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭周二(1月12日)表示，1月前可能沒有足夠多的數(shù)據(jù)來做出加息決定，到3月應(yīng)該就有足夠多的信息來做出利率決定。2016年美聯(lián)儲加息四次并非確鑿無疑，相信決策者將持開放態(tài)度。市場相信美聯(lián)儲將逐步加息，并視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。

美聯(lián)儲褐皮書：美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動溫和擴(kuò)張

美聯(lián)儲在周三(1月13日)發(fā)布的褐皮書中表示，在12個(gè)聯(lián)儲地區(qū)中有9個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張。在聯(lián)儲地區(qū)中有半數(shù)報(bào)告顯示未來經(jīng)濟(jì)成長前景仍大致有利。

美聯(lián)儲褐皮書指出，就業(yè)市場繼續(xù)改善，四個(gè)地區(qū)報(bào)告就業(yè)市場吃緊。薪資壓力受制，但整體物價(jià)壓力較小。

褐皮書同時(shí)指出，強(qiáng)勢美元傷及部分地區(qū)的制造業(yè)。消費(fèi)支出溫和增長，能源領(lǐng)域仍然困境重重。

美國12月零售數(shù)據(jù)欠佳

美國12月核心零售銷售月率不及市場預(yù)期，市場預(yù)期為增長0.2%，前值為增長0.4%；12月零售銷售月率下降0.1%，符合市場預(yù)期，市場預(yù)期為下降0.1%，前值為增長為0.2%，修正為增長0.4%。

路透社評論指出，12月美國零售銷售意外下跌，主要原因?yàn)槎練夂虍惓嘏疃b銷售下滑，且汽油價(jià)格下跌對加油站收入構(gòu)成打擊，這表明美國第四季度GDP增速可能大幅下滑；除汽車、汽油、建筑材料及食品服務(wù)以外核心零售銷售下滑，或延伸至制造業(yè)及出口相關(guān)領(lǐng)域。

據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員預(yù)期美聯(lián)儲下一次加息時(shí)間在2016年9月。

下周前瞻

歐銀決議將透露更多貨幣政策走向線索

下周四(1月21日)歐洲央行將宣布利率決定，隨后歐洲央行行長德拉基將召開新聞發(fā)布會。預(yù)計(jì)央行將維持利率不變，不過德拉基新聞發(fā)布會上或透露未來貨幣走向的進(jìn)一步線索。

周四(1月14日)外媒稱，歐洲央行很多管委對在近期采取進(jìn)一步行動表示懷疑，歐洲央行官員暗示需要更多時(shí)間觀察現(xiàn)行貨幣政策是否奏效。

盡管歐元區(qū)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，但這可能并不會打亂歐洲央行的貨幣政策計(jì)劃。加拿大皇家銀行周四指出，歐洲央行進(jìn)一步寬松的窗口現(xiàn)在已經(jīng)關(guān)閉。

加拿大央行料維穩(wěn)，但不排除降息可能

下周三(1月20日)加拿大央行將宣布利率決議，市場預(yù)計(jì)央行將維持利率在0.5%不變，但不排除進(jìn)一步降息的可能性。

加拿大央行行長波洛茲1月初的講話并沒有暗示進(jìn)一步降息。波洛茲稱，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來油價(jià)將很可能會回升，但具體時(shí)間難以確定。至于加拿大央行加息一事，這將會是非常非常緩慢的過程。

不過道明證券(TD Securities)資深利率策略師Andrew Kelvin稱，市場低估了下周降息的可能性。

Kelvin稱，鑒于所見到的金融動蕩，對于加拿大央行而言這顯然將會是非常非常困難的決定。加拿大央行前兩次降息之前，油價(jià)均大跌。

下周重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽：

周一(1月18日)事件前值預(yù)測值12:30日本 11月工業(yè)產(chǎn)出月率終值-1%周二(1月19日)事件前值預(yù)測值10:00中國第四季度GDP年率 6.90%6.90%15:00德國 12月CPI月率終值 -0.10%-0.10%17:30英國 12月CPI月率0%0%周三(1月20日)事件前值預(yù)測值5:30美國至1月15日當(dāng)周API原油庫存(萬桶)-3925:45新西蘭第四季度CPI年率0.40%0.30%17:30英國 11月三個(gè)月ILO失業(yè)率5.20%5.20%11月三個(gè)月包括紅利的平均工資年率2.40%2.10%11月三個(gè)月剔除紅利的平均工資年率2%1.90%21:30美國 12月季調(diào)后CPI月率0%0%美國 12月新屋開工總數(shù)年化(萬戶)117.3119.5美國 12月營建許可總數(shù)(萬戶)128.912023:00加拿大至1月20日央行利率決定0.50%0.50%周四(1月21日)事件前值預(yù)測值18:00歐元區(qū) 12月CPI年率終值0.20%0.20%20:45歐元區(qū)至1月21日歐洲央行存款機(jī)制利率-0.30%-0.30%21:30美國至1月16日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)28.4周五(1月22日)事件前值預(yù)測值0:00美國至1月15日當(dāng)周EIA原油庫存(萬桶)23.417:00歐元區(qū) 1月制造業(yè)PMI初值53.25317:30英國 12月季調(diào)后零售銷售月率 1.70%-0.10%21:30加拿大 12月CPI月率0%加拿大 11月零售銷售月率 0.10%22:45美國 1月Markit制造業(yè)PMI初值51.251.5