外匯占款連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄下降、市場(chǎng)擔(dān)憂流動(dòng)性補(bǔ)給之際，中國(guó)人民銀行(央行)呵護(hù)資金面的意圖再度展現(xiàn)無(wú)遺。

外匯占款連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄下降、市場(chǎng)擔(dān)憂流動(dòng)性補(bǔ)給之際，中國(guó)人民銀行(央行)呵護(hù)資金面的意圖再度展現(xiàn)無(wú)遺。

中國(guó)人民銀行官方微博“央行微播”10月21日17時(shí)發(fā)布消息稱，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，人民銀行對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利(MLF)操作共1055億元，期限6個(gè)月，利率3.35%，同時(shí)繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

值得一提的是，此番進(jìn)行的1055億元MLF操作，并非到期續(xù)做，而是向市場(chǎng)凈投放。

央行上一次通過(guò)MLF向銀行體系注入流動(dòng)性，是在今年8月19日，當(dāng)時(shí)央行總計(jì)對(duì)14家金融機(jī)構(gòu)投放了1100億元。而今年9月，央行并未開展中期借貸便利操作。9月末中期借貸便利余額維持在4900億元。

所謂MLF，是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，可通過(guò)招標(biāo)方式開展，采取質(zhì)押方式發(fā)放，金融機(jī)構(gòu)提供國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。從期限上看，一般在6個(gè)月。

最初，央行按季度公布MLF的操作信息，從今年6月開始，改為按月公布。而在7月市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，央行開始在官方微博及時(shí)公布相關(guān)操作細(xì)節(jié)，減少市場(chǎng)揣測(cè)。

7月資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)之際，央行也曾利用MLF向市場(chǎng)注資。7月3日，由于14家金融機(jī)構(gòu)中期借貸便利3845億元到期，其中11家金融機(jī)構(gòu)提出了續(xù)做申請(qǐng)，央行滿足了這些金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求，當(dāng)日開展中期借貸便利操作2500億元。

在外匯占款連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄負(fù)增長(zhǎng)的背景下，央行此番釋放流動(dòng)性，也在市場(chǎng)的預(yù)料之中。

“8、9月央行口徑外匯占款下降近萬(wàn)億元，再加上10月財(cái)政存款上繳，規(guī)模預(yù)估為3000億左右，目前超儲(chǔ)率大概率低于2%，此時(shí)釋放MLF意在對(duì)沖外匯占款下降和財(cái)政存款上繳的影響。”民生證券宏觀分析師李奇霖表示。

雖然央行已出手提供流動(dòng)性，但面對(duì)因外匯占款下降而帶來(lái)的基礎(chǔ)貨幣缺口，不少分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行年內(nèi)降準(zhǔn)的空間猶在。

李奇霖認(rèn)為，MLF期限6個(gè)月，且資金成本較高，降準(zhǔn)釋放的是長(zhǎng)期流動(dòng)性且資金成本低，能更好實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣對(duì)沖的作用，預(yù)估后續(xù)有50-100個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)空間。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也指出，在目前的貨幣政策操作中，迫切需要將量和價(jià)合并考慮，目前的MLF操作，雖然可以在一定程度上平補(bǔ)流動(dòng)性的不足，但其期限過(guò)短與貸款并不匹配；同時(shí)，其成本仍然偏高，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)負(fù)債，從而融資難以有效下降，在需要穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，不利于信貸的有效增加。

魯政委建議，管理層應(yīng)該根據(jù)目前外匯占款趨勢(shì)性下降的現(xiàn)實(shí)，對(duì)應(yīng)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。