這一不同尋常的各地同步震蕩讓貿(mào)易陷入癱瘓并導(dǎo)致又有2,300萬人失去工作。

隨金融危機(jī)接踵而至的全球衰退是半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重的一次，這一不同尋常的各地同步震蕩讓貿(mào)易陷入癱瘓并導(dǎo)致又有2,300萬人失去工作。

然而，政策制定者的應(yīng)對(duì)措施并不足以解決這個(gè)問題，其中央行承載了太多的負(fù)擔(dān)。盡管世界尚未從上次衰退中復(fù)蘇，但目前又可能瀕臨另一次衰退的邊緣。

這些都是國際貨幣基金組織(IMF)針對(duì)商業(yè)周期發(fā)布的一本新書中做出的結(jié)論。

據(jù)彭博報(bào)道，世界銀行Development Prospects Group主管Ayhan Kose以及IMF研究局副主管Marco Terrones寫道：“2009年的情形是過去半個(gè)世紀(jì)四次全球衰退中最嚴(yán)重的，也是唯一在此期間世界產(chǎn)值直接出現(xiàn)萎縮的一次，—— 真正值得被冠以‘大衰退’的標(biāo)簽。”

“鑒于復(fù)蘇持續(xù)疲弱，全球陷入另一次衰退的可能性揮之不去，盡管上次衰退造成的損害尚未完全得到修復(fù)。”

這本272頁的書名為《崩潰和復(fù)興：了解全球衰退和復(fù)蘇》(Collapse and Revival: Understanding Global Recessions and Recoveries)，書中突出強(qiáng)調(diào)了政策制定者們?cè)谌蚪鹑谖C(jī)爆發(fā)六年多之后在刺激乏力的復(fù)蘇方面所面臨的種種挑戰(zhàn)。

受大宗商品價(jià)格疲弱驅(qū)動(dòng)的新興市場(chǎng)放緩，促使IMF本月將2015年全球增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.1%，這將是2009年以來的最弱增幅，7月份預(yù)期為3.3%。

隨著全球一體化的深入Kose和Terrones嘗試回答一個(gè)變得更加緊迫的問題：如何定義全球衰退？對(duì)單個(gè)國家而言，經(jīng)驗(yàn)法則就是產(chǎn)值連續(xù)兩個(gè)季度下降。而這一慣例難以適用于世界經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)很少萎縮。

花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)

在預(yù)測(cè)明年的全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，花旗集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem Buiter最近表示，全球增長(zhǎng)將在2016年放緩至“遠(yuǎn)低于”2%的水平。

Kose和Terrones將衰退定義為經(jīng)通脹調(diào)整的人均產(chǎn)值萎縮，伴隨著各種指標(biāo)廣泛的同步下降，例如工業(yè)產(chǎn)值、失業(yè)率、貿(mào)易和資本流動(dòng)、能源消費(fèi)。

根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，自1960年以來世界經(jīng)濟(jì)有過四次衰退，分別始于1975年、1982年、1991年和2009年。只有最后一次全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮。

Kose和Terrones發(fā)現(xiàn)，2009年的經(jīng)濟(jì)衰退是“迄今為止”程度最深的。這也是范圍最廣的一次，幾乎所有的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及大量新興和發(fā)展中國家都出現(xiàn)萎縮。大約65%的國家陷入衰退，比例為四次衰退中最高。

在上次衰退之后，世界產(chǎn)值反彈速度比其他任何一次都更快。但復(fù)蘇勢(shì)頭疲弱且不均衡，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的反彈最弱，而新興市場(chǎng)的反彈力度最強(qiáng)。

復(fù)蘇未給人留下深刻印象

作者提到復(fù)蘇未給人留下深刻印象的幾個(gè)可能原因，包括經(jīng)濟(jì)和政策不確定性居高不下以及金融危機(jī)引發(fā)更深層次經(jīng)濟(jì)衰退的傾向。

Kose和Terrones還指出，財(cái)政和貨幣政策之間缺乏協(xié)調(diào)。在以往的復(fù)蘇中，各國“果斷”采取措施以增加政府支出。然而在2010年，受市場(chǎng)和政治壓力的影響，各國政府反其道而削減開支，盡管各國央行在采用購債等非常規(guī)措施來鼓勵(lì)借貸。

獲得諾貝爾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Milton Friedman將復(fù)蘇比作吉他弦，認(rèn)為拉吉他弦的力度越大，吉他弦反彈就越快。目前的復(fù)蘇讓這一理論受到考驗(yàn)。

Kose和Terrones說：“這條吉他弦似乎被如此大力拉動(dòng)，以至于嘎然而斷。”