【增持回購(gòu)潮涌 市場(chǎng)向好跡象明顯】多位資深市場(chǎng)分析士認(rèn)為，凈增持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部，市場(chǎng)重新向好跡象明顯。

近幾年來，減持套現(xiàn)成為產(chǎn)業(yè)資本最愛干的事，特別是在今年4、5月份指數(shù)連創(chuàng)新高且投資者沉浸于牛市氛圍時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本更是開啟了前所未有的撤退潮，交易所每天都在頻頻發(fā)布多家公司股東巨資減持公告 ，直到6月中旬股災(zāi)暴發(fā)、監(jiān)管者發(fā)布禁減令和鼓勵(lì)增持后，這種單向減持行動(dòng)才得以扭轉(zhuǎn)。如今，受節(jié)假日期間外圍市場(chǎng)大漲影響，持續(xù)橫盤數(shù)月的股指有了向上的沖動(dòng)，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本也在加大了增持力度。

增持力度暴增引發(fā)多家公司股價(jià)異動(dòng)

在A股暴跌期間，7月10日，證監(jiān)會(huì)披露要求上市公司制定維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的方案，舉措包括大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購(gòu)、員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)等，簡(jiǎn)稱“五選一”維穩(wěn)計(jì)劃。要求披露后，大股東、董監(jiān)高紛紛響應(yīng)，當(dāng)月(7月)上市公司合計(jì)凈增持股份32.85億股，涉及凈增持市值409.57億元，不過這種放量增持現(xiàn)象在此后的8、9月份，隨著市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱而有所下降，好在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中的減持力度也因股指低位運(yùn)行也在逐漸減弱中。進(jìn)入10月份，受外圍市場(chǎng)節(jié)假日期間的大漲影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈苗頭，由此市場(chǎng)中的增持力度也出現(xiàn)了暴增。截至10月14日，在剔除國(guó)慶長(zhǎng)假的影響后，僅5個(gè)交易日即實(shí)現(xiàn)了18.22億股的凈增持，涉及市值306.37億元，相當(dāng)于7月份全月比重的74.8%，增持力度可謂空前。

招商銀行是近期被增持的大戶， 該公司10月9日公告稱，在7月11日~10月8日期間，招商局集團(tuán)通過其附屬公司間接累計(jì)增持公司股份合計(jì)14.77億股。而截至10月8日，招商局集團(tuán)通過其附屬公司間接持有招商銀行股份合計(jì)67.59億股，占公司總股本比例的26.80%。對(duì)于連續(xù)增持的目的，公司公告稱，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)定信心，以及對(duì)中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，特別是對(duì)招商銀行的價(jià)值和公司未來持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心；同時(shí)，本著共同促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的社會(huì)責(zé)任，決定增持招商銀行股份。與招商銀行被增持的理由相似，萬(wàn)豐奧威 、中炬高新 、金隅股份等公司在10月份也均被其大股東、高管予以了較大市值的增持，目前各公司月內(nèi)凈買入已超過億元。

觀察9月份以來大股東、董監(jiān)高進(jìn)行增持公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，630家公司中有472家股價(jià)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，剔除目前停牌的4家公司，占全部增持公司比重的74.92%，其中453家公司跑贏市場(chǎng)同期平均水平(上證指數(shù)期間上漲1.76%)，138家公司9月以來累計(jì)上漲超過20%，60家公司累計(jì)漲幅在30%以上，21家公司漲幅超過40%，11家公司累計(jì)漲幅超過50%，漲勢(shì)最猛的萬(wàn)豐奧威大幅飆漲了78.48%。

上市公司回購(gòu)動(dòng)力十足

除了大股東、董監(jiān)高的積極增持外，“五選一”維穩(wěn)計(jì)劃出臺(tái)后，不少上市公司也紛紛出臺(tái)了回購(gòu)計(jì)劃。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份以來，兩市共有61家公司公布了回購(gòu)股份的公告，目前，23家公司已實(shí)施完成，16家公司正在實(shí)施進(jìn)行中，8家公司方案股東大會(huì)通過，14家公司董事會(huì)剛剛推出預(yù)案。“五選一”的要求下，投資者最看好的即為增持和回購(gòu)的公司，因?yàn)閺幕刭?gòu)的公司看，其不僅是響應(yīng)了“維穩(wěn)”的號(hào)召，客觀上也起到了穩(wěn)定市場(chǎng)、恢復(fù)投資者信心的作用。

不過，在A股20多年的發(fā)展史上，大多數(shù)企業(yè)最愿意做的事是增發(fā)新股再融資，而主動(dòng)進(jìn)行回購(gòu)的企業(yè)則堪稱“鳳毛麟角”。而這在海外成熟市場(chǎng)，一些巨無(wú)霸公司進(jìn)行回購(gòu)股票已經(jīng)成為一種潮流，如2011年，80高齡的巴菲特提出了40年來首次回購(gòu)伯克希爾。哈撒韋股票的計(jì)劃。而巴菲特長(zhǎng)期持有的IBM也在積極推行股票回購(gòu)，2012年前兩個(gè)季度，IBM均使用了超過30億美元資金用于回購(gòu)股票，也就是在當(dāng)年10月31日，IBM甚至宣布將回購(gòu)股票資金增加75%，使之達(dá)到117億美元。總之，此輪A股上市公司回購(gòu)潮無(wú)論是主動(dòng)也好，還是被動(dòng)也好，均反映出A股制度的逐步完善，上市公司進(jìn)行回購(gòu)的做法正在與國(guó)外成熟市場(chǎng)逐步接軌。

觀察9月份以來發(fā)布回購(gòu)公告公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，除了目前停牌的鴻達(dá)興業(yè) 、海立美達(dá)等7家公司，有35家9月以來股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，34家跑贏同期市場(chǎng)平均水平，占回購(gòu)公司比62.96%。整體來看，54家公布回購(gòu)公告后正常交易的公司平均實(shí)現(xiàn)了8.73%的上漲。其中，已完成回購(gòu)公司股份24.19萬(wàn)股，回購(gòu)金額84.22萬(wàn)元的科士達(dá) 9月以來漲勢(shì)最好，累計(jì)錄得43.76%的漲幅。同樣，金禾實(shí)業(yè) 、證通電子 、捷順科技等9家公司的走勢(shì)也不容小覷，階段漲幅均超過了20%。

市場(chǎng)重新走好已在途中

其實(shí)，回顧A股歷史，每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)一輪壯觀的增持回購(gòu)高潮出現(xiàn)后，此后的行情基本上都會(huì)呈現(xiàn)一波較大幅度上漲。以上一波增持回購(gòu)潮為例，2012年8月底，寶鋼股份率先宣布50億元回購(gòu)股份，帶動(dòng)A股上市公司紛紛宣布回購(gòu)股份和主要股東對(duì)上市公司進(jìn)行增持，此輪增持、回購(gòu)潮持續(xù)了一年多，而隨后創(chuàng)業(yè)板在2012年底探底走牛，大盤也在2014年年中探底回升，開啟了一波大牛市，直到今年4、5月之后，上市公司頻頻發(fā)布減持公告，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)不斷撤離才間接埋下了股指回調(diào)誘因。

9月份以來，在上市公司股價(jià)經(jīng)歷腰斬且股指在歷經(jīng)兩次暴跌后，持續(xù)在3000點(diǎn)附近窄幅盤整的股指蓄勢(shì)筑底特征明顯。在此背景下，上市公司大股東再度掀起新一輪“增持潮”，如果加上第一次暴跌后7月初到8月底宣布增持的上市公司，此輪增持回購(gòu)參與的公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到A股上市公司總數(shù)的一半，可以說是前所未有的。上市公司股東增持或者產(chǎn)業(yè)資本增持，均在一定程度上向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，表明其對(duì)公司未來的發(fā)展持有堅(jiān)定的信心。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，產(chǎn)業(yè)資本的嗅覺是敏銳的，大規(guī)模增持潮的到來，往往預(yù)示著市場(chǎng)正在構(gòu)筑底部。多位資深市場(chǎng)分析士認(rèn)為，凈增持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部，市場(chǎng)重新向好跡象明顯。