標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)最新發(fā)布《中國地方政府債務(wù)應(yīng)在未來幾年趨穩(wěn)》報告指出，中國公布的地方政府債務(wù)水平近期在一定程度上因為扭曲而經(jīng)歷了高速增長，但未來幾年債務(wù)增速可望逐步放緩。

報告指出，若非徹底修訂的預(yù)算法在2015年1月1日生效，地方政府公布的債務(wù)在2013年6月至2014年底之間的增速(折年率)就會顯著低于公布數(shù)據(jù)隱含的26%的年增長率。這一法律的實施影響了地方政府2014年報告?zhèn)鶆?wù)的方式及其借款行為(比如在2015年收緊之前增加借款).

報告還提出債務(wù)增速可能放緩的多個原因。首先，預(yù)算法有助于加強制度框架和約束激進(jìn)的地方政府借款。此外，中國正在推進(jìn)地方基建項目融資渠道的多元化。中央政府對中國經(jīng)濟增長放緩的容忍度似乎也有所提高。這些因素應(yīng)減輕地方政府的部分支出壓力。

但是，如果中國政府高估了十三五規(guī)劃期間(即2016-2020年)中國經(jīng)濟的增長潛力，地方政府債務(wù)水平未來兩三年內(nèi)就難以趨穩(wěn)。中國政府將在明年公布十三五規(guī)劃。

標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師鐘良表示，中國政府如何設(shè)定十三五規(guī)劃中的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速目標(biāo)將影響降低地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的前景。如高估GDP增速，地方政府為達(dá)到經(jīng)濟增長目標(biāo)而需要主導(dǎo)的投資很可能偏高。這一情景中，監(jiān)管層對地方政府預(yù)算外借款的容忍時間可能長于我們目前預(yù)期的水平。