數據來源：東方財富Choice數據，天天基金研究中心，截至日期：2015-10-14

分級基金產品設計原理是兩類子基金之間的風險收益博弈。作為一只分級基金產品，A份額相當于股票的優先股，B份額相當于股票的普通股。在出現極端行情時，A份額的投資者利益是首先要得到保障的，由于極端行情造成的A份額收益損失，需要B份額投資者來承擔，也就是說，B份額承擔了自身價格下跌及向A份額支付補償的雙重風險。這就是分級基金的杠桿風險所在。

鵬華基金量化及衍生品投資部總經理王詠輝在接受信息時報記者采訪時還表示，雖然分級基金風險大，但也有他不可取代的優勢，相比投資分級基金，做個股的投資難度更大，投資個股不僅要對行業進行判斷，還要對公司經營層面的風險進行判斷。而指數分級基金是投資一攬子的股票，如果看準了某個行業的投資機會，投資者可以通過進取份額獲取收益機會。使用有杠桿效應的投資工具，可以更好地把握行業投資機會。

投資提醒

投分基需弄懂幾件事

風險和收益都是相輔相承的，分級基金雖然風險巨大，但是其在牛市中的魅力也無人能及，因此充分了解產品分外重要。對于分級基金，分析認為：

首先要選擇行業，現在分級基金要漲，對應的基礎板塊要漲，因此要選擇風口上的行業；

其次要知道其杠桿倍數，由于凈值每天變化，杠桿的倍數也在不斷波動，投資者要明白，當日買入時，其對應的杠桿倍數，一般來說價格在1元之下，價格越低，杠桿倍數越大，1元之上，價格越高倍數越低；

再次要明白折溢價，一二級市場有價差就是說我們所說的折溢價，一般來說折溢價越小越好；

第四要明白下折，分級基金最為可怕的一點就是下折，由于要恢復杠桿倍數，分級基金B的凈值端跌到閥值時，就會進行折算，折算是按照凈值進行，二級市場的B端就要清除溢價，因此會發生較大的損失，通常建議遠離凈值在0.5之下，并且高溢價的分級基金B端；最后一點也最為重要，分級基金只適合階段性單邊上漲行情，如果是來回振蕩式則不碰為妙。

不用下折的特殊產品

與多數分級基金B份額因下折而飽受詬病不同的是，有分級基金未有下折要求，申萬菱信深證成指分級基金即是這樣一只基金，也是目前市場上唯一一只不下折的分級基金。

深成指B盡管沒有下折條款約定，但在基金契約中，也附有跌破0.1元極端情況杠桿暫時消失的約定。這意味著，當前深成指B的杠桿功能消失，它將成為一只指數基金。申萬菱信基金9月15日發布風險提示聲明稱，在深成指B份額的基金份額凈值大幅下跌至0.10元閾值的過程中，深成指B的凈值杠桿逐漸增大。當深成指B份額凈值跌至0.10元附近時，最高凈值杠桿率可能達到11倍左右，一方面市場下行時其凈值下降的速度也會非常快，另一方面其二級市場交易價格可能發生較大波動，參與二級市場交易的投資人面臨一定風險。

由于杠桿倍數較大，其波動起來甚是嚇人，從去年11月的0.335元，漲至今年最高時的1.306元，然后高臺跳水，最深暴跌9成。

雖然不少專業人士對此基金進行詬病，認為其表現過于瘋狂，但也有人認為其是最好的定投產品，一是因為其沒有下折功能，投資人不用擔心被強行“平倉”，其次只要認定未來深成指會上漲，其高杠桿就會使其有大的爆發機會，投資者只要耐心地積累底部籌碼即可。