辛宇掌管的澤泉投資最近正廣受矚目，這個與徐翔同出于“寧波漲停敢死隊”的操盤手，因今年6月份成功逃頂而知名，在上半年牛市行情中，市場上許多私募產(chǎn)品凈值都水漲船高，辛宇管理的產(chǎn)品并未顯山露水。然而，在6月突如其來的一波暴跌之后，許多私募都被殺個措手不及，澤泉卻在巨震之前及時清倉，保住勝利果實，以高達249.98%的上半年收益率超過了赫赫有名的澤熙，排在榜首。

逃頂并非僥幸

據(jù)了解，實際上在6月之前的兩年多時間，澤泉旗下的產(chǎn)品幾乎都是滿倉狀態(tài)。直至6月10日，大盤在5100點處盤桓，辛宇認為見頂信號出現(xiàn)，在公司內(nèi)部提出清倉，遭到投研團隊大多數(shù)人的反對，他們認為當時上證指數(shù)尚未超過2008年高點，牛市還有空間。但6月12日，辛宇頂著巨大壓力，賣完了手中的股票。6月15日，大盤開始急速下行，辛宇為持有人保住了勝利果實。

回顧這次大跌，辛宇表示，5000點時，市場頂部特征已是非常明顯：從估值水平看，6月的A股市場無論是橫向還是縱向估值，都已處于歷史最高階段；從上漲幅度。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從500多點漲到4000多點，漲了7倍。很多股票平均漲幅在4倍以上；從行情持續(xù)時間看，這一輪牛市從2012年10月份開始一直到2015年6月份，多數(shù)股票上漲時間跨度達到兩年半，已是完整的牛市時間跨度；另外，5月份政策風向出現(xiàn)了一些變化，如對場外配資、降杠桿等，而在當時，某些板塊的龍頭股票出現(xiàn)快速連續(xù)下跌，這也是明顯的市場見頂信號。

除此之外，辛宇還指出非常重要的一點：不變的人性。回頭看5月份的時候，5000點頂部全民都是股神，大家都在炒股票，A股成交量達到歷史最高，證券公司24小時加班開戶。“這些跡象曾出現(xiàn)在歷史的頂部。”辛宇說。

政策底可能已看到

但市場底還有待驗證

經(jīng)過最初的急跌之后，最近一個多月上證指數(shù)都在3000點左右徘徊。此時是否已到達底部？辛宇認為，政策底可能已看到，但市場底還有待驗證。他表示，目前來說市場的系統(tǒng)性風險已有了較大釋放，存在一些結(jié)構(gòu)性交易機會，包括10月份階段性反彈也有可能。但整體看宏觀數(shù)據(jù)見底跡象不明顯，市場估值水平還不具有足夠吸引力，市場熱點尚不清晰，所以系統(tǒng)性機會還未形成。

談到具體的投資機會，辛宇談到幾個概念和板塊：第一，傳統(tǒng)老公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型開出新花。第二，價格合理的次新股。第三，國家投資十三五的投資方向，比如新能源汽車、農(nóng)村電網(wǎng)改造、一帶一路等。第四，國企改革，之前漲幅不大、同時有殼資源屬性國有企業(yè)。另外，他也關(guān)注周期股的拐點，如有色金屬等大宗商品相關(guān)類股。

順勢而為

選股重視大概率

創(chuàng)立至今，澤泉旗下產(chǎn)品均帶給投資者正收益、旗艦產(chǎn)品澤泉-景渤財富平均年化收益超過100%的業(yè)績。這與他們的投資理念和風險管控有著密不可分的關(guān)系。他們始終認為，在市場中，生存第一，賺錢第二。市場不會以人的主觀意志而改變，必須尊重市場的走勢和選擇，順勢而為。

辛宇是“寧波漲停板敢死隊”出身，大家對敢死隊的印象主要是追漲殺跌，風險巨大。辛宇卻表示，這段游資的從業(yè)經(jīng)歷更多的是教會他“生存第一”，其次是如何持續(xù)長久地生存，事實上，辛宇也曾在中金公司等金融機構(gòu)從業(yè)，這也使得他了解不同市場主體的操作思路和投資技能。他介紹，澤泉有個“投資閉環(huán)理論”，包括了基本面、市場面、技術(shù)面、心理面等幾個維度，看大勢、選行業(yè)與個股都需要從這幾個維度綜合去評估。“我們只做大概率的事情。”辛宇肯定地表示。