私募淡水泉第三季度仍在堅守歌爾聲學(xué)，旗下三只產(chǎn)品均有加倉。

歌爾聲學(xué)(002241)日前公布的《2015年第三季度可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況公告》顯示，私募淡水泉第三季度仍在堅守歌爾聲學(xué)，旗下三只產(chǎn)品均有加倉，其中“中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司-淡水泉精選1期”持股時間已達四個季度，期間總體上在加倉。

淡水泉堅守

截至第三季度末，“中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司-淡水泉精選1期”、“淡水泉(北京)投資管理有限公司-淡水泉成長基金1期”、“平安信托有限責任公司-投資精英之淡水泉”分列歌爾聲學(xué)第五、第八、第十大流通股東，持股數(shù)量分別為1846.23萬股、1581.02萬股、1365.27萬股，持股數(shù)量均較第二季度有所增加，增加數(shù)量均超過300萬股。

早在歌爾聲學(xué)2014年年報時，淡水泉就已進駐該股前十大流通股東，當時淡水泉精選1期持有1296萬股，為第三大流通股東；在歌爾聲學(xué)2015年一季報時，淡水泉成長基金1期進駐其前十大流通股東；2015年第二季度時，投資精英之淡水泉也新進歌爾聲學(xué)前十大流通股東；在今年三季度時，淡水泉旗下三只產(chǎn)品則繼續(xù)加倉。

股價方面，截至發(fā)稿，歌爾聲學(xué)6月15日以來，跌約四成；目前股價與其去年底的收盤價接近，算上淡水泉增持的成本，目前其或已出現(xiàn)浮虧。

上半年業(yè)績下滑

業(yè)績方面，歌爾聲學(xué)2015年上半年營收54.16億元，同比增長15.91%，凈利潤5.18億元，同比下降14.68%，第二季度單季營收29.95億元，同比增長16.25%，凈利潤2.49億元，同比下降28.90%。預(yù)計2015年1-9月凈利潤變動幅度-30%至-10%。

安信證券稱，表面上看歌爾業(yè)績低于預(yù)期，實際上主要原因在于引入了具備全球化經(jīng)驗的互聯(lián)網(wǎng)團隊、并購團隊和信息化團隊，并在研發(fā)上持續(xù)30%以上的增長。公司的投入未來會帶來營收的增長，同時研發(fā)投入的持續(xù)快速增加為長期轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。依靠持續(xù)研發(fā)和外延整合戰(zhàn)略，歌爾五大成長邏輯不斷兌現(xiàn)，四季度將推動公司重回高增長。

安信證券稱，處于轉(zhuǎn)型進行時，公司在2015年Q2、Q3正處于海外人才引進的特殊時點，短期費用壓力較大，影響短期業(yè)績，一次性的財務(wù)費用更是影響公司業(yè)績5000萬元以上，但研發(fā)投入的快速增加和持續(xù)的外延并購戰(zhàn)略有利于公司長期戰(zhàn)略的實施。2016年蘋果進入創(chuàng)新大年，揚聲器和麥克風使用數(shù)量將翻倍增加，對歌爾業(yè)績帶來直接正面影響。虛擬現(xiàn)實、汽車電子、智能可穿戴與智能家居、互聯(lián)網(wǎng)智能音響、MEMS等五大成長邏輯將在三季度后逐步開始驗證，歌爾在新智能硬件時代將重回高增長。

另外，公司在9月份被機構(gòu)調(diào)研時也稱，公司今年受研發(fā)費用增加、可轉(zhuǎn)債計提財務(wù)費用影響，凈利潤表現(xiàn)不佳，剔除以上因素影響，公司凈利潤增長同營業(yè)收入增長是同步的。公司HMD產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)債募投項目在2016年將陸續(xù)達產(chǎn)，預(yù)計將給公司營收、凈利潤表現(xiàn)帶來積極影響。公司今年公告成立北京第九實驗室、瑞典子公司等布局，這些公司聚焦主動降噪、可穿戴產(chǎn)品等具有行業(yè)前瞻性領(lǐng)域，能夠提高公司在相關(guān)領(lǐng)域核心競爭力，這些成果將在未來幾年陸續(xù)體現(xiàn)。