歐洲國(guó)家的部分經(jīng)歷暗示，負(fù)利率政策的成本并不像人們預(yù)想的那樣嚴(yán)重。

如果下一次危機(jī)爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎將對(duì)采納負(fù)利率政策持開放態(tài)度，即便決策者們?cè)?009-2010年金融危機(jī)最為黑暗的階段仍避免了這一選項(xiàng)。

紐約聯(lián)儲(chǔ)(New York Fed)主席杜德利(William Dudley)上周末在接受媒體采訪時(shí)表示，“歐洲國(guó)家的部分經(jīng)歷暗示，負(fù)利率政策的成本并不像人們預(yù)想的那樣嚴(yán)重。”

美聯(lián)儲(chǔ)曾在伯南克(Ben Bernanke)執(zhí)掌時(shí)期討論過在危機(jī)期間實(shí)施負(fù)利率政策的可能性，但最終遭到否決。

杜德利說：“我們決定不實(shí)施負(fù)利率的原因是此舉造成的副作用可能壓過經(jīng)濟(jì)刺激——即便是在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最差勁而且距離目標(biāo)達(dá)成遙遙無期的階段。”

前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周曾表示，他沒有祭出負(fù)利率政策是“害怕”零利率政策將對(duì)貨幣市場(chǎng)基金造成反作用，擔(dān)心資金投入無法彌補(bǔ)管理費(fèi)用，而聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)可能不再發(fā)揮功能。而且聯(lián)儲(chǔ)職員也告訴他政策益處并不大。

過去數(shù)年來，歐洲的一些案例改變了美聯(lián)儲(chǔ)的想法。歐洲大陸上，歐洲央行、瑞士央行，以及丹麥和瑞典央行都實(shí)施了負(fù)利率政策。

伯南克說：“過去數(shù)年里，我們看到負(fù)利率政策在部分歐洲國(guó)家里生效。所以我認(rèn)為未來美聯(lián)儲(chǔ)可以考慮這樣的政策選擇。”隨著這并非是“靈丹妙藥”，但還是能夠提供額外的支撐作用。

實(shí)際上，作為聯(lián)儲(chǔ)委員鴿派代表，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)上月在利率預(yù)期中已提出了負(fù)利率選擇。

柯薛拉柯塔表示，他希望繼續(xù)壓制利率在低位從而提高就業(yè)市場(chǎng)活力，他認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)在經(jīng)歷2014年強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇后陷入停滯。

密歇根大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、負(fù)利率舉措提倡者M(jìn)iles Kimball表示，雖然人們對(duì)負(fù)利率政策有“不可預(yù)知性”的印象，將利率調(diào)整至負(fù)值區(qū)域在很多方面只是表現(xiàn)為我們已再也熟悉不過的利率調(diào)降。

不過他也指出，要想獲得負(fù)利率政策的強(qiáng)勁政策效力，一國(guó)必須削減紙幣價(jià)值，這是各方需要適應(yīng)的方面。

例如，銀行里存的100美元一段時(shí)間過后就成了98美元。

Miles Kimball指出，由于這一概念爭(zhēng)議太大，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能成為大面積實(shí)施負(fù)利率政策的領(lǐng)頭羊。但此舉的刺激效用顯而易見，尤其是產(chǎn)能增長(zhǎng)之路特別崎嶇的情況下。“在負(fù)利率環(huán)境中，需求大規(guī)模增長(zhǎng)不再是稀缺現(xiàn)象了。”