【糖價(jià)逆市上漲糖股獲利】中投證券分析師認(rèn)為，如果A股大盤走穩(wěn)，作為農(nóng)業(yè)龍頭股存在的糖業(yè)股，不乏價(jià)值投資、短線投機(jī)的機(jī)會。

并購價(jià)腰斬 糖企拉開并購大幕

9月底、10月初，國內(nèi)制糖行業(yè)似乎回暖氣息漸濃，國慶節(jié)后開市首日，由于南寧糖業(yè)公告收購遠(yuǎn)豐糖業(yè)75%的股權(quán)，糖業(yè)股集體大漲，南寧糖業(yè)漲停，貴糖股份大漲4.79%，廣東甘化大漲6.78%。而國內(nèi)大宗商品市場中，同期白糖期貨價(jià)格也延續(xù)了前期反彈走勢，主力合約周四單日大漲1.85%。由于糖業(yè)企業(yè)(上半年)普遍減產(chǎn)、農(nóng)業(yè)政策扶持，2015年下半年的糖產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了較大的轉(zhuǎn)機(jī)，上市公司利潤翻倍、銷售量大增，雖然暫時(shí)無法撼動農(nóng)產(chǎn)品熊市的現(xiàn)狀，卻增加了后市的樂觀因素與投資機(jī)會。

“白糖價(jià)格上漲了幾角錢，很多商戶都囤了貨，是我們這里為數(shù)不多還漲價(jià)的農(nóng)產(chǎn)品。”東莞火車站糧油批發(fā)市場中，老檔主孔先生如是告訴廣州日報(bào)記者。

2015年3月至今，國內(nèi)蔗糖行業(yè)出現(xiàn)了兩個(gè)顯著的利好變化：一是3月廣西糖業(yè)大會之后，行業(yè)減產(chǎn)成為趨勢，在“行業(yè)自律”、“政策支持”等信息督促下，以南方六省糖企為主的糖業(yè)企業(yè)4~6月大規(guī)模減產(chǎn)，減少了全國的糖產(chǎn)品供應(yīng)量；二是全球的厄爾尼諾現(xiàn)象影響了機(jī)構(gòu)對于南美產(chǎn)糖國的后期供應(yīng)預(yù)期，雖然還不足以撼動國際糖價(jià)的熊市現(xiàn)狀，卻減少了進(jìn)口白糖對中國的威脅，導(dǎo)致國內(nèi)白糖價(jià)格的反彈。

糖業(yè)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示：四季度食糖工業(yè)庫存已經(jīng)低于預(yù)期，產(chǎn)區(qū)銷售則呈現(xiàn)放量增長態(tài)勢；8月食糖銷量107萬噸，截至2015年8月底，全國工業(yè)庫存僅為176萬噸。

在國內(nèi)期貨交易平臺，白糖價(jià)格出現(xiàn)了兩次比較大的反彈走勢，3~4月為一次，白糖期貨價(jià)格最大反彈幅度為14.8%，8月中旬至今為一次，糖價(jià)已由5000元/噸關(guān)口一路向上到了5500元/噸關(guān)口，反彈幅度為10%。從各大合約的近期成交來看，機(jī)構(gòu)做多意愿強(qiáng)烈，遠(yuǎn)期合約價(jià)格普遍高企，主力看好年底到春節(jié)的市場。對比其他大宗商品類別，白糖顯然屬于少數(shù)不跌反漲、旺季特征明顯的產(chǎn)品，其9月至今走勢也強(qiáng)于同樣反彈的豆粕、棉花等農(nóng)產(chǎn)品。

廣州日報(bào)記者從珠三角糖業(yè)現(xiàn)貨市場了解到；需求“曙光”確實(shí)出現(xiàn)，部分東莞糧油市場中，數(shù)量眾多的批發(fā)檔口里，9月散裝白糖的成交量較8月環(huán)比上漲了30%~80%不等的增長；部分檔主開始積極囤貨。10月，多種類散裝白糖的批發(fā)價(jià)格已較8月出現(xiàn)了超過5%的漲幅。8月批發(fā)價(jià)格為5.4元/斤的粗粒散裝白糖，目前的價(jià)格已經(jīng)超過了5.8元/斤。

上市公司：兼并重組加劇

糖業(yè)股之所以大漲，來源自南寧糖業(yè)的收購公告：公司與廣西富方投資有限公司友好協(xié)商，擬簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，以自有資金6000萬元收購遠(yuǎn)豐糖業(yè)75%股權(quán)。本次收購的目的是為了進(jìn)一步優(yōu)化南寧糖業(yè)的資源管理，做大做強(qiáng)主業(yè)；對目標(biāo)企業(yè)股權(quán)收購?fù)瓿珊?，將豐富該公司的蔗區(qū)資源，實(shí)現(xiàn)制糖產(chǎn)能和產(chǎn)量的提升，進(jìn)一步壯大公司制糖主業(yè)。

僅從南寧糖業(yè)公司本身來說，本次收購涉及金額較大，其中報(bào)營業(yè)總收入只有14億元，中報(bào)凈利潤僅僅只有2381萬元，而本次收購即投入了6000萬元資金。再者，在農(nóng)產(chǎn)品、食品制造業(yè)企業(yè)競相轉(zhuǎn)行、多種經(jīng)營的時(shí)間段，南寧糖業(yè)選擇了夯實(shí)主業(yè)之路，加強(qiáng)并購與投資，今年6月就公告擬定增6500萬股投資“蔗糖技術(shù)改革”等三個(gè)項(xiàng)目，顯然是想進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)在國內(nèi)制糖行業(yè)的領(lǐng)軍地位。

在目前的農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)低迷的時(shí)候，收購時(shí)機(jī)也比較好，成本較低。廣州日報(bào)記者從廣西了解到，2011年需要以2000萬~3000萬元收購的中型制糖企業(yè)，2015年中可以1000萬~1500萬元成交，收購價(jià)幾乎是“腰斬”。糖價(jià)連續(xù)走跌數(shù)年、行業(yè)競爭加劇、國際市場需求減少，是導(dǎo)致國內(nèi)糖業(yè)行業(yè)持續(xù)低迷的原因，對于總資產(chǎn)在5億元以下的中小型制糖企業(yè)影響最大；2015年開始，兼并與重組現(xiàn)象加劇。廣州日報(bào)記者了解到，清遠(yuǎn)一家年?duì)I業(yè)收入超過3億元的中型知名制糖企業(yè)，目前也因經(jīng)營困難正在謀求與上市公司的股權(quán)合作。

預(yù)期

扶持政策利好糖業(yè)公司后市

中國國際期貨(廣州)分析師招泳勤認(rèn)為：在大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品市場整體低迷的時(shí)間段，白糖價(jià)格很難真的做到一枝獨(dú)秀。由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣、中國國內(nèi)餐飲食品行業(yè)需求減少，農(nóng)產(chǎn)品市場大概需要2年的時(shí)間來完成探底，低迷期或持續(xù)5年；白糖價(jià)格即使比其他行業(yè)稍強(qiáng)，也難以脫離熊市基礎(chǔ)，因?yàn)槠涔I(yè)用途不多，80%以上的用途仍在食品餐飲行業(yè)。短期、中期來看，由于市場資金無路可投，或?qū)⒕奂俺刺恰?，期貨糖價(jià)仍有機(jī)會重回5600元/噸以上位置，在5000元/噸以下進(jìn)一步走跌的空間非常有限，可能在2016年中完成長線筑底。其間寬幅振蕩將為投資者帶來操作的機(jī)會。

而糖業(yè)上市公司的前景比糖價(jià)稍好，除了以上提及的兼并重組加劇的預(yù)期，國家近期公布的多項(xiàng)農(nóng)業(yè)扶持政策也有利于糖業(yè)企業(yè)經(jīng)營。從上市公司中報(bào)到三季報(bào)預(yù)期來看，糖業(yè)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了同比大幅增長(或扭虧)現(xiàn)象，比如南寧糖業(yè)，中報(bào)凈利潤大增145%，貴糖股份中報(bào)凈利潤同比大增122%。為此，中投證券分析師認(rèn)為，如果A股大盤走穩(wěn)，作為農(nóng)業(yè)龍頭股存在的糖業(yè)股，不乏價(jià)值投資、短線投機(jī)的機(jī)會。