美國原油重新五月初的雞肋行情，連續(xù)四周維持在43上方整理，日波幅不到3美元。布倫特原油多空也在50關(guān)口陷入拉鋸戰(zhàn)，但整體空方略勝一籌。中東和俄羅斯產(chǎn)量居高不下，全球經(jīng)濟(jì)步履蹣跚彰顯需求前景疲弱，但北美市場供應(yīng)開始收緊，加上原油價格斬腰后抄底心理又限制了油價下跌，從而在當(dāng)前價格形成一個新的平衡。

供需失衡仍是原油市場的主要矛盾，但已經(jīng)獲得一些改善的跡象。首先美國原油出現(xiàn)持續(xù)下跌跡象。根據(jù)油企貝克休斯數(shù)據(jù)，截止9月25日當(dāng)周，美國原油鉆井機(jī)活躍口數(shù)下降4臺至640臺，為連續(xù)第四周下降。美國能源信息署EIA報告則顯示，截止9月18日當(dāng)周，原油庫存減少192.5萬桶，降幅遠(yuǎn)高于預(yù)期。

僅憑供應(yīng)端的些許改善仍只是杯水車薪，不足以形成油價持續(xù)上行的動能。除了當(dāng)前依舊為爭奪市場份額不斷維持高產(chǎn)量的歐佩克成員國以及產(chǎn)油大國俄羅斯外，伊朗被解除經(jīng)濟(jì)制裁后該國原油對本就供應(yīng)過剩的市場沖擊也讓投資者謹(jǐn)慎。伊朗預(yù)計11月底或12月初將石油出口量提高50萬桶/日，到2016年春季前，或比現(xiàn)在高出100萬桶/日。

從需求方面來看，短期而言也缺乏能夠推動油價突破區(qū)間大幅上行的動能。對全球原油需求增長貢獻(xiàn)最大的中國，經(jīng)濟(jì)增速放緩之勢仍沒有起色，而相關(guān)憂慮不利于市場信心的恢復(fù)。此外，煉廠進(jìn)入傳統(tǒng)的秋季維護(hù)，全球煉廠原油需求將可能在9月減少200萬桶/日，10月減少270萬桶/日。

本周三美國能源信息署EIA將公布原油供給報告，若美國原油產(chǎn)出有持續(xù)下滑跡象，將有望提振國際油價。不過，若中國制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)一步下滑跡象，仍可能平衡原油市場多空雙方力量，促使油價維持在當(dāng)前區(qū)間波動。此外，除非本周五非農(nóng)對美元產(chǎn)生較大的影響，否則，油價很難打破整理走勢。

技術(shù)上看，美國原油連續(xù)四周整理于43.30上方，不破該檔仍有望進(jìn)一步上行，指向51，否則，下破該檔將可能下探40整數(shù)關(guān)口。日圖多空爭奪激烈，突破43.30-48前存在高拋低吸機(jī)會。相較之下，布倫特原油弱勢更為明顯，周圖在50下方弱勢整理，初步支持46，若下破該檔則有望延續(xù)此前跌勢，日圖反復(fù)受到50日均線(當(dāng)前位于49.30附近)打壓，46-50區(qū)間操作更偏向逢高做空，若下破跟進(jìn)指向43附近。