【旅游業(yè)迎來“小長假”旺期】今年以來，國務(wù)院頻頻出臺利好旅游行業(yè)的發(fā)展政策，極大地提振了旅游業(yè)的市場信心。特別是隨著“中秋+國慶”小長假的臨近，旅游行業(yè)相關(guān)公司的表現(xiàn)，或有望成為投資者在節(jié)前最為關(guān)注的熱點之一。

今年以來，國務(wù)院頻頻出臺利好旅游行業(yè)的發(fā)展政策，極大地提振了旅游業(yè)的市場信心。特別是隨著“中秋+國慶”小長假的臨近，旅游行業(yè)相關(guān)公司的表現(xiàn)，或有望成為投資者在節(jié)前最為關(guān)注的熱點之一。

旅游消費持續(xù)升溫

中國旅游研究院發(fā)布的旅游趨勢預(yù)測報告對2015年下半年旅游經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持“積極樂觀”預(yù)期，預(yù)計2015年旅游接待總?cè)藬?shù)將達(dá)41.0億人次，實現(xiàn)旅游總收入3.84萬億元。而國家旅游局所發(fā)布的全國旅游業(yè)投資報告則預(yù)計，2015全年旅游直接投資將達(dá)1萬億元，未來三年將超3萬億元。

其實，無論是中國旅游研究院還是國家旅游局的利好預(yù)測數(shù)據(jù)，無不是建立在今年年初以來國務(wù)院層面頻頻出臺利好旅游行業(yè)的發(fā)展政策基礎(chǔ)上。下半年，有關(guān)旅游行業(yè)的利多政策仍是不斷，如7月29日國務(wù)院常務(wù)會議確定促進(jìn)旅游投資和消費的政策措施，打造穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生新支點；8月11日國務(wù)院又發(fā)文《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)旅游投資和消費的若干意見》，進(jìn)一步細(xì)化國家對于旅游行業(yè)的扶持力度和執(zhí)行措施，對于免稅、周邊游、鄉(xiāng)村游、養(yǎng)老養(yǎng)生、互聯(lián)網(wǎng)+旅游等領(lǐng)域利好顯著；最新《深化國企改革指導(dǎo)意見》的出臺，更是讓旅游國企管理層的主觀能動性將進(jìn)一步得到釋放。相關(guān)資料顯示，在21家旅游國企中，除去近兩年新上市的長白山和九華旅游，剩余19家國企中有13家在近兩三年曾進(jìn)行過資本運(yùn)作或擬進(jìn)行資本運(yùn)作，體現(xiàn)出旅游國企與資本市場的互動已經(jīng)明顯加強(qiáng)。

“目前，我國旅游業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用日益提高，正在進(jìn)入‘旅游+’新時代。”國家旅游局局長李金早表示，我們應(yīng)以開明的態(tài)度、開放的思路、開拓的精神，迎接“旅游+”新時代，促進(jìn)我國從旅游大國向旅游強(qiáng)國邁進(jìn)。對于旅游行業(yè)下半年的表現(xiàn)，國信證券研究認(rèn)為，今年7~8月份時，在靚麗的行業(yè)基本面支撐下，旅游板塊整體表現(xiàn)出了較好的防御性，自7月8日至8月19日上證指數(shù)僅上漲了0.48%的背景下，休閑服務(wù)整體上漲了12.82%，“三季度為旅游的傳統(tǒng)旺季。每年7、8、9以及10月初為國內(nèi)的旅游旺季，出游人數(shù)較多，按照統(tǒng)計，三季度旅游行業(yè)往往是有相對收益的。”隨著“中秋+國慶”小長假的即將來臨，旅游行業(yè)有望迎來年內(nèi)最后一段火爆期。

關(guān)注酒店業(yè)復(fù)蘇和“高鐵游”影響

從中期業(yè)績來看，旅游行業(yè)子領(lǐng)域上半年景氣度繼續(xù)分化，與老百姓休閑娛樂相關(guān)的景區(qū)、演藝、免稅、出境游等子領(lǐng)域繼續(xù)延續(xù)較高的景氣度外，餐飲業(yè)績繼續(xù)大幅下滑。整體來看，餐飲旅游業(yè)業(yè)績2015年中期凈利潤同比增速24.31%。

在餐飲旅游業(yè)細(xì)分行業(yè)中，今年中期業(yè)績增速最高的要數(shù)酒店板塊，以凈利潤同比增速124%而高居榜首。此前持續(xù)的限“三公”等政策對星級酒店影響正在逐漸淡化，經(jīng)濟(jì)型酒店收入、利潤平穩(wěn)增長。根據(jù)國家旅游局公布的全國星級酒店2015年數(shù)據(jù)，平均房價同比有所下降，但是平均出租率普遍出現(xiàn)正增長，酒店業(yè)持續(xù)回暖，同時，A股酒店類標(biāo)的收入端也是一改頹勢，錦江股份、華天酒店、嶺南控股收益比較可觀；當(dāng)然，與商務(wù)活動相關(guān)的酒店業(yè)務(wù)卻承受較大的壓力，比如金陵飯店中期業(yè)績就下滑了3.03%；景點類子行業(yè)也實現(xiàn)了57%的高增長。因上半年部分景區(qū)接待游客人數(shù)增速提升，相關(guān)上市公司業(yè)績實現(xiàn)了超預(yù)期，其中，張家界、桂林旅游、宋城演藝和長白山在接待游客量提升的帶動下，盈利能力明顯增強(qiáng)，費用管理優(yōu)化，業(yè)績大幅增長；旅游綜合子板塊中期業(yè)績增速與去年同期相當(dāng)，凈利潤僅實現(xiàn)了11.5%的增長。

“在旅游行業(yè)扶持政策持續(xù)向好下，新投入旅游項目中長期將有望逐步貢獻(xiàn)盈利。”相關(guān)分析人士在接受記者采訪時樂觀認(rèn)為，在旅游行業(yè)黃金十年大背景不改的情況下，板塊ROE有望進(jìn)一步上升。國泰君安就看好國內(nèi)游，認(rèn)為其將維持較高的景氣度，尤其是年中開通高鐵的景區(qū)，游客有望迎來較快增長，如黃山和梵凈山地區(qū)。而海通證券則指出未來1年最牢靠的投資主線是高鐵游，最受益的標(biāo)的有三特索道(彈性品種)和黃山旅游(穩(wěn)健品種)；如從國企改革角度來看，則最確定的是桂林旅游(海航入股)和中國國旅(央企改革、首都/浦東機(jī)場免稅店再招標(biāo))。當(dāng)然，如從第三季度業(yè)績考慮，則利潤快速增長超過30%的黃山旅游、宋城演藝、三特索道、眾信旅游、麗江旅游、張家界等值得關(guān)注。